个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务试点(diǎn)落(luò)地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始(shǐ)进入为期(qī)一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试(shì)点城市和(hé)地区进行推进。据人力资源和社会保障部(bù)数据显示，截(jié)至今年3月末，个(gè)人(rén)养老金开户数量(liàng)达到3324万(wàn)，市场空间(jiān)初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养老金业(yè)务的代销(xiāo)主渠道之一(yī)，证券(quàn)公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系和与(yǔ)投资者的(de)深度了解，在养老基金销售方面(miàn)已有(yǒu)多方实(shí)践。时值个人养老金业务试点推行半年(nián)之际，中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者深入多(duō)家券(quàn)商，了解个人养(yǎng)老金(jīn)代销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养(yǎng)老金市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业务正在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券商获得代销(xiāo)资格(gé)。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中个人养老(lǎo)金基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩容(róng)至18家(jiā)，平(píng)安(ān)证券(quàn)、安信证券及(jí)中信(xìn)证券（山(shān)东）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基(jī)金最主(zhǔ)要的代销方之一，证(zhèng)券公(gōng)司在个人养(yǎng)老金业务(wù)试点的(de)铺开和推广中持续(xù)发力，个人养老金(jīn)业务也成为大型券商们(men)财富管理(lǐ)转型(xíng)的重要抓手。通过(guò)精(jīng)心布局(jú)产品及渠(qú)道，与基(jī)金投顾服务结合，试点(diǎn)券(quàn)商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾(gù)大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银(yín)行理财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募(mù)基(jī)金。据(jù)人社部个人养老金产品名录(lù)显(xiǎn)示，当(dāng)前上(shàng)线个人(rén)养老(lǎo)金产品共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类(lèi)产品(pǐn)、基(jī)金类产品(pǐn)、保险类产品分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司(sī)代销个(gè)人养老金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分(fēn)具备保(bǎo)险兼业代理牌照的(de)证券公司可(kě)销售(shòu)养老(lǎo)保险，大多数试点券商将视(shì)线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上进行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人(rén)养老金基金产品的上(shàng)线，基本实现个人养(yǎng)老金公募基(jī)金(jīn)产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)业务负责人向中国基(jī)金报(bào)记者介绍(shào)称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基金等发行养老基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)137只Y份额产品，后(hòu)续将不(bù)断(duàn)完善产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大部分(fēn)客户更愿(yuàn)意在(zài)产品货架(jià)丰富的(de)机构(gòu)办理个(gè)人养(yǎng)老金业务。因(yīn)此在(zài)服(fú)务(wù)体系的基础架构上，风格多样、风险收益多(duō)元的产品货架(jià)能够(gòu)带给客(kè)户更好(hǎo)的服务(wù)办理体验，产品(pǐn)布局的“全(quán)面”是个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从客(kè)户(hù)投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产(chǎn)品的特(tè)征和策略的(de)认知、对自身投资能力、投资(zī)意愿(yuàn)、投资(zī)目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人(rén)养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品类型的基(jī)础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的(de)特性(xìng)；结合存量客户的个性化画(huà)像(xiàng)和客户特(tè)点，为(wèi)客(kè)户提供切实可行的产品评估体系和养老规(guī)划(huà)方(fāng)案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个(gè)人投资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福(fú)利动员，二(èr)是(shì)个(gè)人养老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可(kě)否认的是，虽然开(kāi)户(hù)数(shù)量众多，但缴(jiǎo)存(cún)比率仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账(zhàng)户内充分利(lì)用长期投资(zī)，但如(rú)何投资也令不少投资者犯难：买(mǎi)什么(me)、买多少，在(zài)哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可(kě)为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥有近万(wàn)名(míng)高(gāo)素质的投资顾(gù)问(wèn)，帮助客户甄选(xuǎn)适合自(zì)身的养老产品，做好养老规划和资(zī)产(chǎn)配置，做(zuò)到(dào)客户的(de)‘好医生’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合的方式，注(zhù)重交(jiāo)流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有温度的专业服(fú)务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合个人养老金基金(jīn)特点，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价(jià)，优选值得(dé)信赖的养老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等(děng)特(tè)色养老金基(jī)金产品清(qīng)单，满足养老金(jīn)客户个性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认(rèn)的是，虽然(rán)证券公司营业(yè)网点数量(liàng)在“金融圈(quān)”内并(bìng)不算少(shǎo)，但(dàn)远(yuǎn)难(nán)以与(yǔ)大(dà)型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召开的2022年报发(fā)布(bù)会上，该(gāi)行高管透(tòu)露，截(jié)至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全(quán)行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设(shè)银(yín)行(xíng)和(hé)工商(shāng)银行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿(yuàn)意(yì)公布投(tóu)资者通过其(qí)渠道开通个(gè)人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家(jiā)社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银行(xíng)个人(rén)养老金(jīn)业务开办(bàn)情况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老金业务(wù)的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大(dà)型商业(yè)银行所拥有的产品和(hé)渠道优势相比，证券(quàn)公司个人(rén)养老金业务的规模(mó)相对有(yǒu)限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难(nán)以比拼，但(dàn)券商发力个人(rén)养老金(jīn)业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务时，将“一(yī)站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安此前表示，其(qí)个人养老金业务从(cóng)引(yǐn)导客户形成科学养老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视角出(chū)发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)从产品(pǐn)策略、到(dào)产(chǎn)品优选、再(zài)到组合配(pèi)置的全周期专(zhuān)业资配(pèi)服务和一站式的(de)产品选择(zé)。中(zhōng)信证券亦(yì)推出个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资一站式(shì)解决方案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资(zī)产配置、服务陪(péi)伴于一体(tǐ)的(de)个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)综合服(fú)务(wù)。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服(fú)务(wù)投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人(rén)养老金业务的(de)解(jiě)决方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁向(xiàng)记者(zhě)介(jiè)绍(shào)，东(dōng)方证券基于对(duì)个人养老(lǎo)金目标客群的深(shēn)入研究(jiū)，将开发大中(zhōng)型企业(yè)作为个人(rén)养老金客(kè)户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国(guó)广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方(fāng)证(zhèng)券协同系统内成员公司开展走进(jìn)企(qǐ)业(yè)推广个(gè)人养老金活(huó)动，为企业单位员工(gōng)提供个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅(tīng)办理业务路上花费(fèi)的时间，提高服(fú)务效(xiào)率(lǜ)，节约(yuē)客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万(wàn)人(rén)。

　　个人(rén)养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记(jì)者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有半年，相关产(chǎn)品的(de)收益率和(hé)回撤情况、产品能否真正满足养老诉(sù)求等问(wèn)题，持(chí)续成为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资(zī)者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务(wù)上寻(xún)求创新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个人养老金(jīn)业务(wù)已然成为券商财富管理(lǐ)转型的核(hé)心方向之(zhī)一(yī)。通过不断完(wán)善客户服务体系(xì)，满足(zú)客户多层次(cì)金(jīn)融需求，促进财(cái)富管理业务(wù)高质量发展，券商在业灰姑娘作者是安徒生还是格林务内涵上(shàng)正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客户分类服务方面，会根据国家(jiā)政策选择社保(bǎo)关系在先行城(chéng)市（地区）、能(néng)享受税优且对税优(yōu)敏感(gǎn)、对(duì)理财有初(chū)步(bù)认(rèn)知(zhī)的客(kè)户(hù)进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会(huì)随着试点扩大和客户(hù)画像的覆盖进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业(yè)单位员工，特别(bié)是(shì)大(dà)中型(xíng)城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他们(men)能够享受个税(shuì)抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意(yì)识和财(cái)务认知(zhī)；这类人群(qún)对(duì)未来退休(xiū)有(yǒu)一(yī)定的规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个人(rén)养老金(jīn)是一个增(zēng)量市(shì)场，对证券(quàn)公司而言，针对潜在客群(qún)可(kě)以全(quán)市场覆盖。证券公(gōng)司可以(yǐ)通过(guò)投研优(yōu)势和专业投(tóu)顾队(duì)伍，创(chuàng)造(zào)更多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养老基金，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资计(jì)划。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示(shì)，会针对(duì)不同风(fēng)险承受能力、不同年龄结(jié)构和不同资(zī)金体(tǐ)量制定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为(wèi)居(jū)民(mín)（无(wú)需(xū)开户）提供符合监管(guǎn)部门要求(qiú)的金融机构和金(jīn)融产品(pǐn)清单、通(tōng)俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息(xī)和交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包(bāo)括养老计(jì)算(suàn)器、个性化的补充养老解决(jué)方(fāng)案(àn)、定期(qī)的养老方(fāng)案(àn)跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的养老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有长远眼光，打造(zào)增量市场，承(chéng)担(dān)起构建养(yǎng)老金第三支柱(zhù)的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加(jiā)大资源投(tóu)入，通过(guò)教育和陪伴(bàn)，提高客户对(duì)个人(rén)养老金的认知。走进(jìn)企事业单位，通过(guò)上门(mén)服(fú)务(wù)的方(fāng)式(shì)触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了(le)解个人养老金的重要性、投资(zī)策(cè)略和长期规划，激(jī)发客户对(duì)个人(rén)养老金(jīn)产品的兴(xīng)趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化(huà)方面，建立内(nèi)容(róng)丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既包(bāo)括(kuò)产品购(gòu)买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能(néng)，提(tí)供丰富(fù)的养老(lǎo)资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计(jì)算器(qì)），加强(qiáng)与客户(hù)的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入(rù)智能(néng)科技和人工智(zhì)能技术，通(tōng)过数据分析和(hé)算法模型，根据客(kè)户的风险承受能力、资产状况和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定(dìng)制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供实时投资(zī)组(zǔ)合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮(bāng)助(zhù)客户更(gèng)好地(dì)实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业(yè)务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上(shàng)，可(kě)以(yǐ)针对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人(rén)千面”的个性(xìng)化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者(zhě)有(yǒu)机结合(hé)，为不同(tóng)生命周期(qī)和年龄阶段的客户提供专业的、一(yī)对一的(de)养(yǎng)老(lǎo)配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告(gào)负

　　客户体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能(néng)满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关(guān)注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的(de)整(zhěng)体(tǐ)收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品(pǐn)，近七(qī)成(chéng)收(shōu)益告负。其(qí)中，业绩垫底的(de)一只个人(rén)养老目标基金自成立(lì)以来(lái)回报为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产品(pǐn)收益在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现(xiàn)较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自(zì)成立以来回(huí)报为2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表示(shì)，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希(xī)望(wàng)能(néng)实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人(rén)养(yǎng)老产品成败(bài)的(de)核心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产品应力(lì)争为客(kè)户(hù)保值增值，否则(zé)将(jiāng)违背客户通过投资达(dá)到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险(xiǎn)收益(yì)特点明显，有的(de)类别更(gèng)侧重(zhòng)本金安(ān)全、有(yǒu)的类别更侧(cè)重资产增值；但同时，每个(gè)类别很难做到在(zài)保证其特点达到(dào)的(de)同时又(yòu)规避掉(diào)该类产(chǎn)品的(de)风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，低波低回(huí)撤对于离退休时点较近的投资者比(bǐ)较合适，性(xìng)价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特(tè)征产品(pǐn)对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选择的(de)，拉长周期看(kàn)也(yě)能满足客(kè)户养老(lǎo)类资(zī)金的保值(zhí)增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整、自(zì)洽(qià)、适用(yòng)、有(yǒu)效且(qiě)动态适(shì)配的产(chǎn)品评(píng)价体(tǐ)系，通过该体系的(de)评价，能较(jiào)为清晰地区分出(chū)产品的“性(xìng)价比”（如风(fēng)险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或者同策(cè)略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产品推(tuī)荐给合适(shì)的客户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基金(jīn)分为目标风(fēng)险型(xíng)和目(mù)标(biāo)日(rì)期型两大(dà)类(lèi)，投资者(zhě)可以根(gēn)据自(zì)身投资目标和风险承受(shòu)能力(lì)选择具体的产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好的客户可选择(zé)目标日期型中的(de)稳健(jiàn)类产品，通过严格控制股票资(zī)产仓位降低产(chǎn)品波(bō)动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国(guó)城镇职工养(yǎng)老金替代(dài)率尚有不(bù)足(zú)，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平，养(yǎng)老金投(tóu)资的增值功(gōng)能也是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个人(rén)养老金(jīn)取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投(tóu)资(zī)资(zī)金具(jù)有长(zhǎng)期性，可(kě)以达到(dào)几十年，能够承(chéng)受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投资收益的客户，可(kě)以配(pèi)置一定高比例资(zī)金在权(quán)益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负(fù)责人也认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一定的(de)普惠金融属(shǔ)性，需要关注老(lǎo)百姓长期保(bǎo)值增值的(de)养(yǎng)老需求。站在资产(chǎn)角度，想要(yào)实(shí)现长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健投资回报，资(zī)产配置不可或(huò)缺。通过(guò)投资不同品种(zhǒng)、不同收益(yì)特征、低相(xiāng)关性的金融(róng)资(zī)产，有助于实现风险分散、降低总体波(bō)动，从而更(gèng)好地满足(zú)投资(zī)者的(de)养老投资(zī)目标。

　　推动个人(rén)养老金(jīn)业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极(jí)发展(zhǎn)的同时，与渠道网点(diǎn)和客(kè)户众多的银(yín)行等机构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说(shuō)是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独(dú)立销售机构都可参与(yǔ)到(dào)为客户(hù)提供个人养老基金服(fú)务，几类机(jī)构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构或者每家(jiā)机构(gòu)可(kě)以根据(jù)自己的资(zī)源禀赋(fù)，充分发(fā)挥自身(shēn)优势，服务好有(yǒu)养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还(hái)有以下(xià)三(sān)方(fāng)面诉求(qiú)：一是增强基(jī)础设(shè)施建设，能在服务(wù)时(shí)效性上与银行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小时的开户(hù)、下单(dān)服(fú)务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提(tí)供的(de)养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是(shì)明确(què)养老(lǎo)规划业(yè)务合规性，为(wèi)不同(tóng)的客户提供(gōng)基于客(kè)户需求和画(huà)像的(de)养(yǎng)老规划方案。”上述(shù)负(fù)责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人提出(chū)，当(dāng)前的(de)政策(cè)要求(qiú)下，客户如果想(xiǎng)在(zài)券商端参与个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资，需要分(fēn)别在银行端、个税端(duān)进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对于(yú)尚不熟悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可(kě)供投资者选择的产品种类较(jiào)为(wèi)单一，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰富的个人(rén)养老金配置(zhì)方(fāng)案。未来(lái)期(qī)待能够从(cóng)政策端(duān)进一步简化(huà)投资(zī)者(zhě)的办理流(liú)程，提升(shēng)客户体验；给予券商在多样化个人(rén)养老金品种的引入和研发上的(de)政策支持，丰(fēng)富(fù)客(kè)户多元化的投资选择。”该负(fù)责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税(shuì)退税的开始，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询(xún)问之下(xià)才发现(xiàn)，是因为去年底开通了(le)个人养老金(jīn)业务，并入了金。这(zhè)一消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露(lù)的数据，截(jié)至今年3月底，个(gè)人养老金参(cān)加(jiā)人数(shù)达3324万(wàn)人(rén)。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一个(gè)月(yuè)的时(shí)间(jiān)里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数(shù)快速攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低(dī)于(yú)1000元。此外，据(jù)中国保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云透(tòu)露，在(zài)截至2023年3月开(kāi)立个人(rén)养老金账(zhàng)户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金(jīn)储存。

　　从(cóng)记(jì)者(zhě)走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低于预期，是大多(duō)人(rén)不愿意入金的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而(ér)选择开(kāi)户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的(de)问题？银河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既(jì)需(xū)要(yào)了解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规划，也需(xū)要业务人(rén)员及其所在机构有比较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部(bù)分(fēn)投资者认为，个人养老金产品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难(nán)以(yǐ)充分(fēn)满足(zú)个(gè)人或家(jiā)庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求，还需(xū)要结(jié)合其他商业产(chǎn)品(pǐn)等(děng)综合考(kǎo)虑；大(dà)多数产品(pǐn)流动性(xìng)差(chà)，难以预防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户(hù)热(rè)投资冷”的(de)现象没(méi)有随之(zhī)发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资(zī)管业(yè)协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘书(shū)长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目前(qián)个(gè)人养(yǎng)老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即(jí)建(jiàn)立账户人数占基本养老保险参保人数(shù)比例低(dī)、已(yǐ)缴费人数占(zhàn)建立账户(hù)人数比(bǐ)例低；产品供(gōng)应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的(de)问题，国(guó)家金融监督管理总局出(chū)手，率先增加养老保(bǎo)险产品的供(gōng)给(gěi)。近日，国家(jiā)金(jīn)融监督(dū)管理总局已向业内就(jiù)关于促进专属商(shāng)业养老保险发展有(yǒu)关事项(xiàng)征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点(diǎn)业(yè)务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商(shāng)业养老(lǎo)保险转为常态化业务(wù)，参(cān)与该(gāi)项业务的(de)险企数量将(jiāng)增(zēng)加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保险是对(duì)接个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)的主要(yào)保险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产品(pǐn)名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两种(zhǒng)风格账户供客户选择(zé)。据各(gè)家保险(xiǎn)公司(sī)披露的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结(jié)算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有的(de)个人养老保险的(de)收益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机(jī)构呼(hū)吁从产(chǎn)品设计端解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人看来，“老龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其他投资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加(jiā)突(tū)出的特点，包(bāo)括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的(de)收(shōu)入补充来源、对(duì)冲长寿风(fēng)险(xiǎn)、为高龄(líng)人群(qún)储备(bèi)失能养(yǎng)护和医疗应急(jí)资(zī)产、为退休(xiū)人群(qún)规划遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品的设(shè)计(jì)初心，必须(xū)切实从客(kè)户需求出发；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承(chéng)担(dān)、减少或转移(yí)上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金(jīn)融工具、做艰难但(dàn)长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利(lì)用资本市场具有良好增值(zhí)能力资产的养老产品(pǐn)取决(jué)于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管理服务提供(gōng)商(shāng)，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人(rén)）合作(zuò)，根据客(kè)户需求设(shè)计(jì)出在养老功能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力(lì)的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与(yǔ)到具体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达国家的(de)经验(yàn)，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可(kě)以考虑(lǜ)增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者(zhě)的可(kě)选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区(qū)总裁张(zhāng)雨萌建议，应该(gāi)避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直接(jiē)在开(kāi)户(hù)的时(shí)候做投资(zī)选择。这样(yàng)在开户的时(shí)候就(jiù)可以形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针(zhēn)对(duì)参(cān)与个人(rén)养老金(jīn)可能面临的流动性(xìng)问(wèn)题，长城(chéng)人(rén)寿保险股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保(bǎo)险公司可以(yǐ)通过“保单质(zhì)押(yā)贷款”等多种金融工具来解决客(kè)户对(duì)短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人(rén)或家庭养老的(de)全面需求，多家券商还发力个人养老金账户以外(wài)的个人补充(chōng)养老(lǎo)金(jīn)融方案，例如银河(hé)证券的“安养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记(jì)者，目前，银河证券已根(gēn)据在职群(qún)体(tǐ)养(yǎng)老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休人群养老需求(qiú)的流动性、安全性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性等(děng)特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案，积(jī)极履(lǚ)行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提供持(chí)续卓越的养老规(guī)划(huà)与满足不同养(yǎng)老需求的资(zī)产配置服务。

　　中信证券的“信养计(jì)划(huà)”则(zé)基于个人养老场(chǎng)景(jǐng)，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身寿等不(bù)同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满足(zú)客户多样化(huà)、多层级的养老资(zī)产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中的企业年金业务，银(yín)河(hé)证券还上(shàng)线了自研的年金综合评价系(xì)统(tǒng)。该系(xì)统可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组(zǔ)合净(jìng)值与持股比(b灰姑娘作者是安徒生还是格林ǐ)例等数据，结合公募(mù)基金、股市债市数据，展(zhǎn)示(shì)客户(hù)委托年金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服(fú)务背(bèi)后(hòu)的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研究中心已(yǐ)为(wèi)部分省市提供(gōng)职业年金的(de)组(zǔ)合评价与管理咨询服务(wù)，也(yě)计划结合(hé)机构条(tiáo)线业务规划(huà)为(wèi)央(yāng)企与国(guó)企(qǐ)提供企业年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部署(shǔ)的年金综(zōng)合(hé)评价系统及研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综(zōng)合(hé)金融服务(wù)体系(xì)均是公司积极(jí)响应国(guó)家(jiā)养老发展战略而推出的(de)新服(fú)务，体现(xiàn)了在第二(èr)、三支(zhī)柱上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已(yǐ)初步建立了个人养老金(jīn)及个(gè)人养老金融服务体系(xì)，充分利用金融产品代(dài)理(lǐ)销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度(dù)、有态度的个人(rén)养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报记(jì)者赵(zhào)心怡

　　“现在个(gè)人养老金账(zhàng)户开(kāi)通过(guò)程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我们(men)介绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项制度的普及度(dù)和客户认识程度在不断(duàn)提升。”某(mǒu)大型银(yín)行的客户经理林漪(yī)（化(huà)名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了(le)账户并没有(yǒu)存(cún)钱，或存了钱(qián)没有开始(shǐ)投(tóu)资，主要因为不知(zhī)道如(rú)何选择产品或者(zhě)有(yǒu)其他(tā)顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉(sù)记者(zhě)，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或(huò)者是(shì)纸质资料向客(kè)户进行(xíng)详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度(dù)正(zhèng)式落地，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动(dòng)实施。距(jù)离个人养老金制度(dù)落地已经过去(qù)半年，民众接(jiē)受(shòu)度和业务进展情(qíng)况如何？从业(yè)人(rén)员(yuán)在(zài)具(jù)体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段(duàn)的群(qún)体会(huì)怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上(shàng)海地区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个人(rén)养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老年人更在意(yì)退(tuì)休后(hòu)多一(yī)份保(bǎo)障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公共(gòng)服务(wù)平台数(shù)据可知，个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度经(jīng)过半年时(shí)间(jiān)的发展，在产(chǎn)品(pǐn)种类、数量和参与人数方面(miàn)都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部财富管理(lǐ)相关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很多(duō)客户都(dōu)对个人养老(lǎo)金业务热(rè)情高(gāo)涨，有直接(jiē)到营(yíng)业部咨询(xún)的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观(guān)察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对个(gè)人养老金业务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高(gāo)，并且(qiě)除了(le)个人咨询和开(kāi)户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位组织(zhī)来(lái)了解、参与个(gè)人养老金(jīn)投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄段、均(jūn)已购买个(gè)人养老(lǎo)金产品的朋友后(hòu)发(fā)现，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确(què)有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她(tā)每年(nián)都将收入的一(yī)部分(fēn)拿来强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人养(yǎng)老金制(zhì)度后，就分一部分在个人养老金账户(hù)中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也(yě)不(bù)会影响(xiǎng)她未来的生(shēng)活质量，并且放(fàng)进个人养(yǎng)老金(jīn)账户是在基本养老保险之外多(duō)一(yī)份积累。

　　而另一位工作(zuò)不(bù)久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意(yì)的就是买个人养老(lǎo)金可以享受税(shuì)收优惠，直(zhí)接考虑到退休后(hòu)的生活质量(liàng)还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁(níng)也向记者(zhě)坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养(yǎng)老金业务(wù)的过程(chéng)中确(què)实(shí)会考虑到不同(tóng)年龄群(qún)体(tǐ)的不同需(xū)求和想法，进(jìn)而更(gèng)好地“对(duì)症(zhèng)下(xià)药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老(lǎo)金业务取(qǔ)得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多(duō)万人开通了个人养老金(jīn)账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到(dào)，一(yī)些客户开了户但(dàn)没(méi)存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之(zhī)后如果要(yào)大笔用钱时会(huì)很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些客户则是认为在个人养(yǎng)老金产品并(bìng)非专门设(shè)计且(qiě)收(shōu)益(yì)优势不明(míng)显(xiǎn)，目前(qián)个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理(lǐ)财(cái)、养老保险产品、养老目(mù)标(biāo)基金四(sì)类产(chǎn)品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以(yǐ)直接买(mǎi)，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈到了推广个人(rén)养老金业务过(guò)程(chéng)中的(de)“困境”。他表示：“券商端个人养老金(jīn)只支持代销(xiāo)公(gōng)募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险，有些(xiē)客户风险承受能力(lì)较低，想寻求更(gèng)低风险等(děng)级(jí)的产品，纯公(gōng)募(mù)基(jī)金难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年(nián)轻人向记者(zhě)直(zhí)言，对于离退休还较遥远的(de)群体来说，养老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼下的生(shēng)活和经济状(zhuàng)况才是更(gèng)重要的。

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