分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，预计全(quán)市(shì)场货币(bì)市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方(fāng)面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人(rén)提出了(le)更为(wèi)严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内(nèi)人(rén)士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局、调(di繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？ào)整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品关(guān)联(lián)性较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发生(shēng)重(zhòng)大风险，可(kě)能对资本(běn)市场(chǎng)和金(jīn)融(róng)体系(xì)产生重大(dà)不利(lì)影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量大(dà)于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更(gèng)加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平的(de)前提下(xià)，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其(qí)风险相(xiāng)匹配(pèi)的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规的逐步(bù)落(luò)地(dì)，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要货币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理(lǐ)念，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机应对(duì)等方面的能(néng)力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管理人员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得(dé)直(zhí)接或者间接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投资(zī)运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持有一家公司(sī)发行(xíng)的(de)证券市(shì)值不得超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托(tuō)管人资格的(de)同一商(shāng)业(yè)银行发行的(de)金融工具(jù)占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余(yú)期(qī)限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额(é)申购申请，避(bì)免出(chū)现接(jiē)受(shòu)单(dān)一投(tóu)资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额(é)超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从(cóng)重要(yào)货币市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中(zhōng)计(jì)提(tí)的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全(quán)身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事(shì)件时(shí)，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的(de)限制，都是(shì)为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金防范流(liú)动(d繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？òng)性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案(àn)

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也(yě)做(zuò)出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币市(shì)场基金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效(xiào)的风繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的(de)有(yǒu)效(xiào)性、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可行(xíng)性(xìng)等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人及相关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资(zī)者造(zào)成一定影响，例(lì)如(rú)可(kě)能会(huì)对一些(xiē)追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低(dī)风险偏(piān)好的投资(zī)者(zhě)。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部(bù)分(fēn)规模较(jiào)大(dà)的货币规(guī)模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了(le)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否在公布的(de)重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的(de)潜在(zài)背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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