财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据(jù)也(yě)证明了这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混(hùn)合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能(néng)的(de)产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到(dào)各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例(lì)一个很重(zhòng)要(yào)的(de)临界(jiè)值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的(de)冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安(ān)光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访(酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的(de)时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控(kòng)制(zhì)持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催(cuī)化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大(dà)模(mó)型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察(chá)到各个(gè)领(lǐng)域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部(bù)分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太(tài)多表现。今年(nián)要推动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶(jiē)段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅(fú)度(dù)有限。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即(jí)满足(zú)“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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