国(guó)内“五一”假(jiǎ)期来了(le)，但(dàn)海外市(shì)场风险依旧不容忽视。在(zài)美国多(duō)项重要经济(jì)数据出炉后，美联储也将召(zhào)开5月议息会议，市场普(pǔ)遍预期将继(jì)续加息25BP。在利好利(lì)空消息交(jiāo)织下，节后市场走(zǒu)势将如何演绎？

　　美国(guó)第(dì)一共和银行股(gǔ)价已(yǐ)累计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美国第一(yī)共和银(yín)行的股价收(shōu)跌(diē)43.2％，盘中一度腰斩(zhǎn)，且多(duō)次触发停(tíng)牌(pái)，原因是达成(chéng)救(jiù)助(zhù)协议以维持(chí)该银行运营的希望在变得渺茫。该股今年已下跌90％以上。消(xiāo)息人士称，该银行很有可能会被(bèi)美(měi)国联邦储蓄保险(xiǎn)公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒报(bào)道(dào)，自美国第一共和银行公(gōng)布其(qí)第(dì)一季度(dù)存款下降40.8％至1045亿(yì)美(měi)元后，该银(yín)行股(gǔ)价在接(jiē)下来的(de)两天内下跌超过(guò)60％，创下历史新低。目前包(bāo)括来自美(měi)国(guó)联邦储蓄保险公司、财政部和(hé)美联(lián)储(chǔ)的官员正在(zài)与其(qí)他(tā)银行进行协调会议，为第一共和银(yín)行(xíng)制定救助计划。

　　美联储(chǔ)反省硅谷(gǔ)银行倒闭，寻(xún)求大范(fàn)围加强(qiáng)银行规(guī)管

　　在当地时间(jiān)4月(yuè)28日公布(bù)的内部审查(chá)报告中，美(měi)联储承(chéng)认，对(duì)于上月(yuè)硅谷银行的(de)倒闭案，美(měi)联(lián)储(chǔ)难辞(cí)其咎(jiù)，倒闭既源于该行自身(shēn)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理薄(báo)弱，也(yě)和(hé)美联储的审(shěn)查督导行(xíng)动拖沓有关。

　　美联储认为(wèi)，银(yín)行业审查员未能(néng)采取有力行动解决硅谷银行(xíng)越来越多的问题。美(měi)联储负责(zé)金融(róng)业监管的副(fù)主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充分认识(shí)到，随着(zhe)硅谷银行的(de)规(guī)模扩大(dà)、复杂(zá)性(xìng)增加(jiā)，该行变得有多么不堪一击。他们(men)的(de)确发现了风险，却没有采取足够的措施，保(bǎo)证(zhèng)该(gāi)行足(zú)够迅速(sù)地(dì)解(jiě)决(jué)问题(tí)。

　　报(bào)告中，巴尔总结硅(guī)谷银行(xíng)倒闭有四大成(chéng)因(yīn)，其(qí)中三点(diǎn)都和美联储监管不力有关。他说(shuō)，美(měi)联储(chǔ)监(jiān)管者的(de)错误部分源于，特朗(lǎng)普执政时的(de)金融业改(gǎi)革普遍放松了对中等银行(xíng)的(de)规管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美联储的文化转变(biàn)似(shì)乎导致联储的监管(guǎn)变得更宽松(sōng)。这些变化体现在降(jiàng)低标准、增加复杂性，以及监管方式不够自信果断，它们(men)阻碍了有效的监管。

　　美(měi)联储认为，其(qí)银(yín)行业审查员已(yǐ)经确定了(le)硅谷银行存在(zài)导致其倒闭的一大问(wèn)题——利率相(xiāng)关风险，但美(měi)联储自身的流(liú)程“过于(yú)审慎(shèn)”，侧重在(zài)采取行(xíng)动以前累积过多的证据。

　　美联储的数据显示，截至倒闭时，硅(guī)谷银行收到(dào)31项监管机构的公(gōng)开审查(chá)报(bào)告或(huò)警告，数量是其他银行的(de)三倍(bèi)。报告称，随着硅谷银行壮大，近些年(nián)美联储忽视了范围更(gèng)广的(de)问题，比如该行多年来一直突破内(nèi)部风险限(xiàn)制，其采用的流(liú)动性指标(biāo)却显示(shì)，存款基(jī)础稳定，其利率相关风险还被(bèi)评为(wèi)令(lìng)人满意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查，适用于资产(chǎn)超过千亿美元银行的一系列规定，包括压力测(cè)试和流动(dòng)性要求(qiú)，将重新评估，怎样监督和监管一家银行对(duì)利率流动性风险(xiǎn)的风(上尉是什么级别，上尉是连长还是营长fēng)控。

　　巴(bā)尔说，硅谷银(yín)行倒(dào)闭表(biǎo)明(míng)，需要对(duì)范(fàn)围更广泛的(de)银行强化适用的标(biāo)准，联储应考(kǎo)虑(lǜ)，让(ràng)更大范围的银行适用标准和的流动(dòng)性规定。他呼吁(xū)，重新评估，对于(yú)超过25万美元联(lián)邦(bāng)保险(xiǎn)上限的银行(xíng)存款，监管方的(de)处(chù)理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联储应要求(qiú)更广泛的银行(xíng)考(kǎo)虑到(dào)可出售证券的未(wèi)实(shí)现损(sǔn)益(yì)，以便(biàn)让银(yín)行的资本要求更好地匹配(pèi)其财务状(zhuàng)况(kuàng)和风险。他暗(àn)示，对资本规划和风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)不足(zú)的公司，美联储(chǔ)可能增(zēng)加资本或(huò)流动性的(de)要求(qiú)，或(huò)者限(xiàn)制股票回购、股(gǔ)息支付(fù)或(huò)高管薪酬。

　　美总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登批准(zhǔn)内华达州(zhōu)和佛罗(luó)里达州重大灾难声明

　　据(jù)央视新闻消息，根据美(měi)国白宫当地时间4月(yuè)28日的声明，美国总统拜登批准(zhǔn)内华达州(zhōu)重大灾难(nán)声明(míng)，他(tā)下令为3月8日至3月19日(rì)期间受冬季风暴(bào)影响的地区提供(gōng)联邦援(yuán)助。

　　此(cǐ)外，拜(bài)登还于27日晚批(pī)准佛罗里达州重大灾难声明，他下令(lìng)为4月12日至(zhì)4月(yuè)14日期(qī)间受(shòu)严重风(fēng)暴影响(xiǎng)的地(dì)区提供联邦援助(zhù)。

　　联邦(bāng)援助资金可在(zài)成本分担的基础上提供(gōng)给州政府和符(fú)合条件的地(dì)方(fāng)政府以及某些(xiē)私人非营利组(zǔ)织，用于受(shòu)灾害影响地区(qū)的应急和修复工作。

　　欧(ōu)盟与波兰(lán)等(děng)五国就乌(wū)克(kè)兰农产品(pǐn)相关事宜达成原(yuán)则性(xìng)协议

　　据(jù)央(yāng)视新闻消息，当地时间(jiān)28日(rì)，欧盟委员会执行(xíng)副主席(xí)东布(bù)罗(luó)夫斯基斯对(duì)外宣布(bù)，欧委会(huì)已(yǐ)与(yǔ)保加利亚、匈牙利、波兰、罗(luó)马尼亚和斯洛伐克就乌克兰农产品相关事宜达成(chéng)原则性协议(yì)。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行动解决欧盟成员国和乌克兰农民的担忧。具体措施包括推动波兰(lán)、斯(sī)洛伐克、保加利亚等国撤回针对乌农(nóng)产(chǎn)品(pǐn)的单(dān)边措(cuò)施。从欧盟层面(miàn)对(duì)小麦、玉米、油菜(cài)籽、葵花籽等4种农产(chǎn)品实施保障措施(shī)。为(wèi)5个受(shòu)影响的(de)成员国农民提供1亿欧元的一揽子支持。此外，欧盟将继续推进包(bāo)括葵花(huā)籽油等产(chǎn)品的倾销调查。欧盟(méng)将进一步确保(bǎo)乌克兰农产品通过欧(ōu)盟通(tōng)道出口(kǒu)到其(qí)他国家。

　　美国滞胀困境：经(jīng)济继续(xù)放缓，通胀依旧高(gāo)企(qǐ)

　　4月28日，美国商务部(bù)最新(xīn)公布的数据(jù)显示(shì)，美国3月(yuè)核心PCE物价指数同(tóng)比上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美(měi)国3月核心PCE物价指(zhǐ)数环比上涨(zhǎng)0.3％，与市场预(yù)期及前(qián)值持平。

　　据悉，剔(tī)除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)是(shì)美联储青睐的(de)通(tōng)胀(zhàng)指(zhǐ)上尉是什么级别，上尉是连长还是营长标之一(yī)。此次(cì)公(gōng)布(bù)的数据再(zài)度印(yìn)证(zhèng)了(le)美国(guó)通胀(zhàng)的居高不下，这加大了(le)美联储(chǔ)5月再(zài)次加息(xī)的可(kě)能性(xìng)。报告(gào)公布后，美国短期(qī)利率期货小(xiǎo)幅下(xià)跌，反映出5月份加息(xī)25BP的可能(néng)性约为90％。

　　就在此前一天(tiān)，美(měi)国商务部公布的一季度美国宏观经济数据显示，美(měi)国一(yī)季度(dù)GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场(chǎng)预期的(de)2％，且增速较前值(zhí)2.6％显著放缓。而(ér)同日公(gōng)布(bù)的(de)一季(jì)度核(hé)心PCE物(wù)价(jià)指数年(nián)化环(huán)比初值升至4.9％，超出(chū)市(shì)场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德期货宏观贵金属分析(xī)师张(zhāng)晨向(xiàng)期货日报(bào)记(jì)者(zhě)表示(shì)，上述数据显(xiǎn)示出美国经济放(fàng)缓但通胀水平依(yī)旧(jiù)高企的滞(zhì)胀特征。不(bù)过，从(cóng)美国(guó)GDP折(zhé)年(nián)数同(tóng)比数据来看，他(tā)认为一(yī)季度1.6％的增速较去(qù)年四季度0.9％的增速出现(xiàn)明显(xiǎn)回暖，显示出(chū)美国经济虽(suī)有放(fàng)缓，但韧(rèn)性尚存。

　　“一季(jì)度美国GDP数据(jù)超预期放(fàng)缓，坐实了市场对于美(měi)国经(jīng)济衰退的忧(yōu)虑，再加上目前欧美银行信用(yòng)危机的尾(wěi)部效应持续存在(zài)，金融不稳定叠加(jiā)经济景气下滑，一(yī)定程度(dù)上削弱了美联储货币政策(cè)的紧缩预期，同时增加了下(xià)半年美联储降息的预(yù)期。”中信(xìn)建(jiàn)投期货宏(hóng)观贵(guì)金(jīn)属分析师罗亮认为。

　　不(bù)过，他也表示，由于反映核心个(gè)人消费支出在(zài)内的一季度PCE通胀数据持续上升，再加上周五晚(wǎn)间公布的3月核心PCE数据(jù)也偏强，因此(cǐ)美联储(chǔ)5月份加息基本(běn)不存在悬念，此次GDP数(shù)据更(gèng)多影响的是年(nián)中美(měi)联储的政策变化(huà)。

　　5月加息(xī)或(huò)“板上钉钉(dīng)”，此次会议(yì)还需关(guān)注(zhù)什么？

　　金瑞(ruì)期(qī)货宏观(guān)贵金属分(fēn)析师吴梓杰(jié)认为，当前美联储货币(bì)政(zhèng)策面临(lín)抑制通胀(zhàng)以及(jí)宏观审慎两难(nán)的(de)抉择。随着此前银行业危机的爆发以及一季度经济的回(huí)落，美国当前(qián)经(jīng)济的脆(cuì)弱性以及下(xià)行压力已(yǐ)经持(chí)续增加(jiā)，但是一季度核(hé)心PCE同(tóng)样大幅超过预期，显(xiǎn)示出核心通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政策(cè)选(xuǎn)择时不得(dé)不更加慎重。”吴梓杰预计，美(měi)联储5月大(dà)概率将会保持加息25BP的节(jié)奏，但在记(jì)者会(huì)上鲍(bào)威尔(ěr)表态或将更(gèng)加(jiā)注重安抚市场情绪，强调(diào)对(duì)宏观风(fēng)险(xiǎn)的把控，且对(duì)未来加息的态度或将更(gèng)加谨慎。

　　张晨认(rèn)为(wèi)，目前(qián)市场已(yǐ)经对(duì)美联(lián)储5月加息25BP作出了充分(fēn)的计(jì)价。鉴于此次会议并无最新点(diǎn)阵图和经济展望公布(bù)，因(yīn)此会议重点(diǎn)在于利率决议声明及(jí)鲍威(wēi)尔的会后发言两方(fāng)面。其中，在(zài)决议声明方面，可重点观察措辞调整(zhěng)变(biàn)化情况，特(tè)别是能(néng)否出现“停止(zhǐ)加息(xī)”相关(guān)暗示。而在会后的新闻发布(bù)会上，需要重点关注鲍威尔对于经济与(yǔ)通胀前景(jǐng)、后(hòu)续货币政策以及银(yín)行业危(wēi)机引发的信贷收缩等方面的观点论述。特(tè)别是如果出现(xiàn)“停止加息(xī)”等明显鸽派暗示，则(zé)无论对(duì)于商品市场还是权益(yì)市场而言，均构成短期提(tí)振。

　　罗亮(liàng)认为，此(cǐ)次美联储会议需(xū)要(yào)关(guān)注三(sān)个方面：一是考(kǎo)虑到通胀的顽(wán)固(gù)性，美联储是(shì)否会透(tòu)露(lù)其愿意容忍更高水平的通胀；二是美联(lián)储对(duì)于目前金融(róng)以及(jí)经济风(fēng)险的(de)判断，到底是(shì)短(duǎn)期风险(xiǎn)还(hái)是长期风险；三是美联储未来的货(huò)币政策预期(qī)，比如是否透露下半年将降息或者不降息。

　　他认为，如(rú)果美联储(chǔ)依然偏(piān)鹰派(pài)，则预期(qī)风险资产将继续回调，美债(zhài)利率曲线会加深倒挂的(de)程度，对市场(chǎng)而言偏(piān)负(fù)面；如果美联(lián)储(chǔ)偏鸽(gē)派，那市场风险偏(piān)好会再度上(shàng)升，美元指数预计显著下(xià)行，贵(guì)金属(shǔ)将领(lǐng)涨(zhǎng)资产。

　　吴梓杰(jié)表示，由于当前市(shì)场对5月加息25BP已(yǐ)经计价较为充分，预计加(jiā)息结果不会引起市场较大波动，但(dàn)是对于6月及以后(hòu)偏鹰(yīng)的政策(cè)预(yù)期交易依旧不足。因此(cǐ)，他认为本次(cì)会议上需要重(zhòng)点关(guān)注美(měi)联储声明(míng)以(yǐ)及鲍威(wēi)尔在记(jì)者会上(shàng)对未来政策路径的展望(wàng)。“尤其(qí)是如果(guǒ)美联储意外偏鹰，比如表现(xiàn)出(chū)了6月仍将加息的倾(qīng)向，则市场或(huò)将面临(lín)较大的冲击(jī)，相关风(fēng)险资产有意外下(xià)跌的风险。”他说(shuō)。

　　贵(guì)金(jīn)属市(shì)场面临(lín)涨(zhǎng)跌(diē)两难(nán)局面

　　近期美元指数持稳，贵金属(shǔ)行情则表现乏力。张晨(chén)认为，4月以来，欧(ōu)美银行业风险事件溢出(chū)影(yǐng)响逐渐(jiàn)减弱，市场对于美联储货(huò)币政策迅速(sù)转向(xiàng)的乐观(guān)预(yù)期出现(xiàn)一定修(xiū)正，贵金属市场(chǎng)出(chū)现高位振荡调整，但总体回(huí)调(diào)幅度有限。

　　当下来看，他(tā)认为贵(guì)金属市(shì)场在利多、利空因素间(jiān)来回拉扯。利多(duō)因(yīn)素方面，美联(lián)储加息临近尾声(shēng)，对(duì)贵金属价(jià)格的压(yā)制边(biān)际减弱。同时，美(měi)国经济前(qián)景黯淡，债务上(shàng)限悬而未决(jué)以及银行业风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件余(yú)波反复，不(bù)断激发市场避险情(qíng)绪。从(cóng)更为宏观的角度来看(kàn)，全球“去(qù)美元化”方兴未艾，各国(guó)央行强化黄金(jīn)资产储备功能，使得央(yāng)行“购金潮”经久不(bù)息。上(shàng)述(shù)种(zhǒng)种因素均对贵金(jīn)属价(jià)格形成支(zhī)撑。

　　而利空因素主要是，市场和美(měi)联储对于后续(xù)货币政策之间(jiān)的(de)预期差(chà)，以及美国(guó)经济层面(miàn)的韧性犹存。“特别是就业市场(chǎng)尽管过(guò)热态势有所缓(huǎn)和(hé)，但无论是新增非农就(jiù)业人数还是失业率指标，还远(yuǎn)未触(chù)及经(jīng)济(jì)衰退以及美联储货(huò)币政策转向的阈(yù)值区(qū)间，这极(jí)有可(kě)能造成通胀回归波(bō)折反(fǎn)复，进而引发美联储货(huò)币政策前(qián)景预期摇摆。”他(tā)说(shuō)。

　　他预计，在5月(yuè)美联储议息(xī)会议(yì)落地后的(de)一段时(shí)间内(nèi)，市场(chǎng)仍然会(huì)延续上述的修正(zhèng)走势，美联储还需在更多数(shù)据指引以及(jí)银行风险事件落地后(hòu)，再(zài)相机作(zuò)出政策调(diào)整，而在(zài)此之前预计仍会延续当前“走一步看一步”的决策思路(lù)。而市场(chǎng)对于年内降息的乐观预期的修正空(kōng)间犹存。

　　罗亮认为(wèi)，目前贵金属市场(chǎng)的逻(luó)辑(jí)有两(liǎng)条主线(xiàn)：一是美国经济是否会(huì)陷入(rù)衰退，二是全(quán)球贸易结算体(tǐ)系(xì)下(xià)美元的趋势(shì)压力。“过去20年，贵金属价格主要(yào)锚定(dìng)的是美债实际利(lì)率的变化，但是最(zuì)近这种(zhǒng)联系正在脱(tuō)钩，央行(xíng)购(gòu)金以(yǐ)及美元结算(suàn)体(tǐ)系的变化使得贵(guì)金属(shǔ)获得了越来越多的(de)金融溢价(jià)。”整体来看(kàn)，他认为目前(qián)贵(guì)金属(shǔ)多(duō)头驱(qū)动的逻辑还没结束，且近期的表现也(yě)是易涨难跌。从资产配置的(de)角(jiǎo)度来看，仍推荐(jiàn)将(jiāng)贵金属(shǔ)作为多头(tóu)配置。

　　“当(dāng)前贵金属(shǔ)市场已经表现出了一定(dìng)程(chéng)度(dù)的易涨难跌(diē)。”吴梓杰表示，一方面(miàn)，美国经(jīng)济下行(xíng)以(yǐ)及欧(ōu)美(měi)银行业(yè)风险带来的避险情绪对(duì)贵(guì)金属价(jià)格仍有一定支撑，但(dàn)边际减弱；另一(yī)方(fāng)面，美国通胀高位(wèi)带来(lái)的加息预测，未能对贵(guì)金属形成有力(lì)的回落压力(lì)。因此(cǐ)，他预计贵金属市场整体仍以(yǐ)高(gāo)位振(zhèn)荡为主，在基准假设下(xià)，贵金属交易主线将回归通胀逻辑。他认为(wèi)，当前市场对(duì)于(yú)美联储降息的预期仍大幅领先美联(lián)储的官方预期(qī)，预计在高通胀(zhàng)压力下，市场对降息预期(qī)的修正(zhèng)或将带(dài)来金银价格(gé)的进一步回调。

　　市场(chǎng)人士提示(shì)，随着(zhe)国内“五一(yī)”长假开启，还须警惕海外市场风险(xiǎn)。

　　罗(luó)亮(liàng)表示，近期宏(hóng)观市场关键数据较多，导致(zhì)市场(chǎng)情(qíng)绪波(bō)澜(lán)起伏，同时基本面因素也多空交织，海外(wài)市场容易出现巨幅波(bō)动。同时，国内“五一”假期(qī)结束后，市场将(jiāng)直(zhí)面美(měi)联(lián)储(chǔ)5月利(lì)率决议落(luò)地，他预计美(měi)联储会议结果或将偏(piān)鸽(gē)，因此推荐(jiàn)节后(hòu)逐渐增加风(fēng)险(xiǎn)资产的头(tóu)寸。

　　“鉴于(yú)国内‘五一’假期跨越(yuè)5月美联储(chǔ)议息会议等重要(yào)事件，加之(zhī)银行业(yè)危机及债务上限问题(tí)悬而未决，投资者要(yào)防止(zhǐ)过(guò)分押注引发的风险。上尉是什么级别，上尉是连长还是营长假期后可(kě)关(guān)注贵金属(shǔ)回落企稳情况，可以逢低布局多单(dān)。”张晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五(wǔ)一”假期恰(qià)逢海外美联储会议这一关键时间节点，投(tóu)资(zī)者若(ruò)保留头寸过(guò)节，则要保持头寸有足够(gòu)安全边际(jì)，以(yǐ)防(fáng)“黑天鹅(é)”事(shì)件带来冲(chōng)击。他表(biǎo)示，节(jié)后(hòu)贵金属(shǔ)或将迎来更加明确的方向性行(xíng)情，可根据美(měi)联储议息会议给出的指引，对贵金(jīn)属(shǔ)进行相(xiāng)应布局。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 上尉是什么级别，上尉是连长还是营长