金融界5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发(fā)放的人(rén)民(mín)币贷(dài)款(kuǎn)增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而非用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评(píng)如(rú)下：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明(míng)显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过(guò)企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能(néng)是因为(wèi)一(yī)季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信(xìn)贷(dài)需求(qiú)，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是(shì)季节(jié)性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向(xiàng)于让理财(cái)产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下(xià)季初发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映了(le)企(qǐ)业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看法较为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民(mín)存款减少符(fú)合(hé)季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩(suō)的(de)情况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民存款减少的时点(diǎ中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思n)。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的(de)减少量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得(dé)出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去向表外(wài)资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招商(shāng)宏观(guān)表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不(bù)排除(chú)居民(mín)端(duān)新增(zēng)信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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