5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概念有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明(míng)显，计算(suàn)机(jī)板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金(戊申年是哪一年jīn)股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时(shí)获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数(shù)持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合(hé)多(duō)家观(guān)点，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期(qī)权(quán)则(zé)因有事件驱(qū)动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国(guó)股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商(shāng)策(cè)略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给(gěi)压(yā)力(lì)，市场尚未走出这种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响戊申年是哪一年仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特(tè)征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以(yǐ)对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预(yù)期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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