在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热(rè)情在(zài)风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经(jīng)理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅(fú)的(de)前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也(yě)就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)不要盲(máng)目(mù)买入高(gāo)溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期(qī)日本(běn)股市(shì)上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升(shēng)，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三(sān)是(shì)今年东京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制。在这(zhè)一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票回购等(děng)方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不(bù)高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高(gāo)带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测(cè)算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品(pǐn)中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回(huí)升的(de)半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资(zī)部表示(shì)，随(suí)着(zhe)前期(qī)创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底的(de)政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人(rén)工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发(fā)展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人(rén)工智(zhì)能(néng)将是经济转型(xíng)的(de)两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板(bǎn)持(chí)续受益于政策红(hóng)利，该机构(gòu)建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的(de)资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字、煤炭、中药ETF等近期出现(xi韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字àn)阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量(liàng)的资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关(guān)注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确(què)立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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