AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金(jīn)经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金经浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利(lì)用(yòng)等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其(qí)本质是利(lì)用(yòng)技(jì)术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业(yè)，在(zài)美国(guó)是一个和(hé)互联网行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能(néng)深度(dù)融合(hé)，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的(de)机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除(chú)了(le)海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行(xíng)业浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗(yè)在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来(lái)3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股(gǔ)投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无(wú)疑问人(rén)工智能和(hé)可(kě)再生能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的(de)一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现了对人(rén)工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股(gǔ)份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗p>

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑(jí)，通过信息(xī)技(jì)术全(quán)方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化(huà)的行业应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季(jì)度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能(néng)的(de)重视(shì)，但一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大(dà)模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的(de)通(tōng)用性。这属(shǔ)于(yú)科技(jì)史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益(yì)于这(zhè)一技术(shù)的应(yīng)用和普(pǔ)及。未(wèi)来我(wǒ)们应该(gāi)更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对(duì)AI的看好，但(dàn)他的(de)基金(jīn)持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安(ān)全(quán)自主可(kě)控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子(zi)等(děng)偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了(le)难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大(dà)对(duì)能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成(chéng)长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽(suī)然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火(huǒ)热(rè)的(de)行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声(shēng)音说这次(cì)不(bù)一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了(le)什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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