昨夜，美(měi)国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三(sān)大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又(yòu)崩(bēng)了，第一共和(hé)银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全(quán)押注美联储会再加息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前反(fǎn)映(yìng)出，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次(cì)加息的可能(néng)性约为80％。而本周(zhōu)早些时(shí)候，交(jiāo)易(yì)员认为美联储(chǔ)在(zài)5月(yuè)份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉(diào)期交易(yì)还显(xiǎn)示(shì)，市(shì)场对利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有(yǒu)所增(zēng)加(jiā)，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数(shù)期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议(yì)长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出(chū)的债务(wù)上限方案(àn)。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须在没有任何要求和(hé)条(tiáo)件的(de)情况(kuàng)下打消违约的(de)可能性，并解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了(le)一项将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划(huà)，要将(jiāng)债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿(yì)美(měi)元，但同时(shí)还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同(tóng)丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字在周二，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提(tí)高政(zhèng)府的债务上限，由此产生的债务违约将在美(měi)国引发(fā)一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年的(de)利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示(shì)，债(zhài)务违约将导致(zhì)失业率上升，同(tóng)时使美(měi)国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出(chū)增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是(shì)国会的一(yī)项“基(jī)本责任”，如果违约(yuē)将产生(shēng)一场经济和金(jīn)融灾(zāi)难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本。如果不提(tí)高债务上限，美国企业(yè)将面临信(xìn)贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和(hé)依赖社(shè)会保障(zhàng)的老(lǎo)年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国(guó)总统

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入(rù)到一场(chǎng)新的(de)激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人(rén)都要经历(lì)为了民(mín)主挺身而出(chū)的时刻，为了(le)他们的(de)基本自由(yóu)挺身(shēn)而出(chū)。我相信这是我们的(de)时刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而(ér)激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的(de)一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为(wèi)拜登不应(yīng)该(gāi)参(cān)选。不(bù)支持他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期间风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间有(yǒu)关工(gōng)作安排(pái)，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，黄金期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，国际铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时(shí)，所有品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的(de)交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期货合(hé)约的(de)交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，自(zì)品种持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日(rì)结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期(qī)货持仓(cāng)量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无(wú)连(lián)续报价的第一个(gè)交易日结(jié)算时起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡(jī)蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值(zhí)交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。

　　中金所公告(gào)称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指期(qī)货(huò)各合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的(de)合(hé)约未(wèi)出现单边市(shì)的第(dì)一个交易日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合约(yuē)的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期货的交易保证(zhèng)金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)工业(yè)硅品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现货(huò)价格走势背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师孙一(yī)鸣(míng)表(biǎo)示，近期生猪现货(huò)偏强的主要(yào)原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑(chēng)。不(bù)过，盘面主要以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧(jiù)在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户(hù)惜(xī)售推涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且南北部(bù)分区域二次育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政策消息稳市信号(hào)相对强烈(liè)，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已(yǐ)注入(rù)升水，反弹至养殖(zhí)成本附(fù)近(jìn)明显(xiǎn)承压。同时(shí)，套保资金介入(rù)。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华(huá)联(lián)期货生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端来(lái)看，截至3月末，全国(guó)能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于高位(wèi)，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从(cóng)目前(qián)的存栏以及屠宰(zǎi)企业(yè)库存来看，今年下半(bàn)年(nián)市场不会出现生猪(zhū)货源(yuán)紧张或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状态(tài)，供应宽松大(dà)概率延长至今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍(shào)，从月度初(chū)生仔猪来看，农(nóng)业部监(jiān)测数据显示，去年9月到(dào)今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏(lán)体重来看(kàn)，当前生(shēng)猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，目(mù)前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向发(fā)展，而(ér)且规模化占比(bǐ)得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大(dà)猪存栏量明显高(gāo)于去年同(tóng)期，产能较(jiào)为(wèi)充(chōng)裕(yù)。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细(xì)化为“强化以(yǐ)能繁母猪(zhū)为(wèi)主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数(shù)量稳(wěn)定在4100万头的(de)正常保有(yǒu)量，可见国(guó)家稳猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻(dòng)品的(de)高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消费(fèi)总结为持续(xù)向好发(fā)展态势(shì)，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加(jiā)上居民收入增加(jiā)、消(xiāo)费意(yì)愿增强等利好因素，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助(zhù)力(lì)。但(dàn)是，实际(jì)需求(qiú)却一直不温不(bù)火(huǒ)。目前看，今年生(shēng)猪(zhū)的(de)需求大概率(lǜ)将回(huí)归到正常(cháng)年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要在(zài)于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无实质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量(liàng)看(kàn)并未出现明显(xiǎn)提升，随(suí)着二季度气(qì)温(wēn)升高(gāo)，需求(qiú)逐步降低(dī)，预(yù)计需求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或(huò)继(jì)续增加(jiā)，市场整体处(chù)于供(gōng)大(dà)于(yú)求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落(luò)为(wèi)主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态(tài)下短期缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来(lái)看(kàn)，“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集(jí)团(tuán)场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪(zhū)价短线反弹。然(rán)而(丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字ér)，假期(qī)效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去(qù)，猪价(jià)将重回供(gōng)需基本面。当(dāng)前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日(rì)，期(qī)货盘面资金(jīn)已经提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不(bù)过(guò)，市场预期(qī)二季(jì)度(dù)二次(cì)育(yù)肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行(xíng)情或好(hǎo)于一季度(dù)。按照官方能繁存栏(lán)数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出(chū)栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并(bìng)于(yú)10月份(fèn)达到理(lǐ)论(lùn)出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份(fèn)正值(zhí)猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下，相对(duì)支撑当期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家(jiā)良好(hǎo)调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过(guò)度去化，生(shēng)猪(zhū)存出栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价不具备(bèi)持续大(dà)幅上涨的(de)基础条件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交易日(rì)下(xià)滑，并(bìng)触及约一个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行情变化(huà)多集中在需求(qiú)端(duān)的(de)扰动(dòng)，一方面(miàn)，印(yìn)度(dù)洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新(xīn)冠疫(yì)情可能到(dào)来从而(ér)降低国内(nèi)需(xū)求的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国(guó)联期货农产品事业部(bù)分析师(shī)姜颖告诉期货日(rì)报(bào)记者，根据(jù)新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫情的(de)波及(jí)范围预计很大概率将小于第(dì)一波(bō)，短期情(qíng)绪(xù)释(shì)放后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目(mù)前(qián)处于短(duǎn)多(duō)长空的局面。

　　据(jù)国海(hǎi)良(liáng)时期货油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后(hòu)市场延续(xù)了产地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分(fēn)别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市场对(duì)东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后得到强(qiáng)化(huà)。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前(qián)产地已步入(rù)增产(chǎn)季(jì)，在马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动后，产区未(wèi)来(lái)整体产量可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马来西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月节(jié)备货结束(shù)、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油库(kù)存仍(réng)有59万吨(dūn)，植物(wù)油库存(cún)则继续增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足的库存(cún)和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影(yǐng)响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复(fù)产(chǎn)初期(qī)，且今年4月份工作日(rì)较少(shǎo)，产量预(yù)计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库(kù)，且随着复产利(lì)多增(zēng)强和(hé)出口前景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示(shì)，3月(yuè)份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于(yú)季节性中性(xìng)位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进(jìn)口量高达(dá)72.8万吨(dūn)，占比突出。但(dàn)是其国内(nèi)食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至(zhì)3月(yuè)末(mò)，其食用(yòng)油总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据(jù)目(mù)前已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月(yuè)进口偏(piān)低(dī)，远月买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万(wàn)吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估(gū)分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国内棕(zōng)榈油港口库(kù)存(cún)仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高(gāo)及(jí)棕(zōng)榈油消(xiāo)费进一步好转，需(xū)求有望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随(suí)油脂整(zhěng)体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东南亚天气(qì)值得关(guān)注，目前已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之(zhī)。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有(yǒu)望相(xiāng)对(duì)抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚(shàng)存利(lì)多因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易(yì)商进口利(lì)润深度(dù)亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数(shù)量将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此基(jī)础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情(qíng)虽(suī)可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步(bù)恢(huī)复的大势，国内库存短(duǎn)期(qī)内仍可能(néng)加速去化。长期市场(chǎng)对于(yú)未来供(gōng)应(yīng)充(chōng)裕的预(yù)期基本(běn)一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增加而出口(kǒu)需(xū)求较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在(zài)豆油、菜(cài)油未来存在(zài)集中供应压力的(de)情况下(xià)，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏(hóng)观经(jīng)济(jì)环境偏弱，价格重心或(huò)逐步(bù)下移。”姜颖说。

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