本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三(sān)大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成(chéng)为国内面(miàn)板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好盖全国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑(nǎo)血管(guǎn)、功(gōng)能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院(yuàn)，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业(yè)化整体(tǐ)解决(jué)方案(àn)能(néng)力的高(gāo)新(xīn)技(jì)术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机的(de)核心部(bù)件，涂布是继(jì)制备正负极(jí)浆料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的(de)核心环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司(sī)，业绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行(xíng)业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的(de)一(yī)块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于(yú)功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装(zhuāng)的(de)代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外(wài)客(kè)户提供一站式代工解(jiě)决方案(àn)，为(wèi)功率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输等(děng)领域的半导体产品公司提(tí)供完整(zhěng)生产制造平(píng)台，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处(chù)于(yú)规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利(lì)润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后(hòu)市场服务(wù)领域，为(wèi)客(kè)户提(tí)供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务(wù)领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差(chà)，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务(wù)主要(yào)系为电(diàn)网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是(shì)电(diàn)力工程技术服务收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联(lián)网(wǎng)等领域提(tí)供(gōng)射频前(qián)端的(de)芯(xīn)片设计公(gōng)上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好司，主营(yíng)业务为射(shè)频(pín)前端芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全套射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游(yóu)主要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前(qián)大量机(jī)构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方(fāng)客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到20年，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对(duì)于这种客(kè)户不(bù)透(tòu)明度(dù)极高的军工企(qǐ)业(yè)，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等(děng)综合运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景(jǐng)应(yīng)用等(děng)综(zōng)合解决方案及云终端(duān)解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的运(yùn)营支(zhī)撑服务(wù)及技(jì)术服务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价(jià)或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流(liú)量(liàng)已(yǐ)经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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