财联(lián)社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月后(hòu)，与这次(cì)事(shì)件有(yǒu)关(guān)的一个重要问题终于(yú)尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地(dì)区的信(xìn)贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网发冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型>冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型(fā)布公告称，由(yóu)11家(jiā)买方机构、卖方银行和做市(shì)商组(zǔ)成(chéng)的委员会(huì)一致投(tóu)票(piào)通(tōng)过了上述决议。值(zhí)得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出(chū)现(xiàn)在(zài)投票的清单上。

　　具(jù)体来(lái)说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具(jù)有(yǒu)同等地位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信(xìn)英镑次级(jí)债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁定，并没有发(fā)生“政府干(gàn)预的信(xìn)贷事(shì)件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排名(míng)条款和担保(bǎo)条(tiáo)件(jiàn)，次(cì)级债的持有人(rén)是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义务”。周三(sān)的(de)文件中，决(jué)策委员(yuán)会(huì)没有(yǒu)对AT1债券是否构(gòu)成借款资金做(zuò)出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监(jiān)管机(jī)构FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞信AT1债券全额(é)减记，此举(jǔ)也引发了大量(liàng)此(cǐ)类(lèi)债(zhài)券持有人的诉讼。一些投(tóu)机者(zhě)也在市(shì)场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的(de)金融衍生品，信贷(dài)违约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔，索赔(péi)的金(jīn)额通常等于参考(kǎo)资(zī)产的面值减(jiǎn)去违约后(hòu)的市(shì)场价值(zhí)。各个区(qū)域的(de)信贷(dài)衍生品决定委员会，负责决定在这(zhè)个地区是否发生了信贷(dài)衍生品合(hé)约中定义(yì)的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管(guǎn)信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关(guān)的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的(de)数据并(bìng)未区分(fēn)优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型恰好(hǎo)也在本(běn)周，瑞银公布了接手瑞信的最新(xīn)评(píng)估(gū)。在本周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在(zài)的诉讼(sòng)和(hé)罚款支出(chū)。不过这(zhè)部分的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味(wèi)着收购资产的(de)价(jià)格（30亿(yì)瑞郎）远远(yuǎn)低(dī)于资产的(de)实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略(lüè)委(wěi)员会就已经开始评估瑞(ruì)信(xìn)的状况(kuàng)，并在今年(nián)2月(yuè)得(dé)出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍在(zài)瑞士政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银集团的董事(shì)会(huì)，同时在“可(kě)预(yù)见的(de)未来”，瑞(ruì)信的品牌仍(réng)将独立运营(yíng)。

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