在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起(qǐ)了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日(rì)经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目(mù)前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的(de)青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETn是什么化学元素，n是什么化学元素符号F等净(jìng)流出居(jū)前，热门(mén)板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意味(wèi)着当前的价格(gé)超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归(guī)的过(guò)程，就会产生二(èr)级(jí)市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部(bù)分低估值企业(yè)可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提(tí)振股价，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期部(bù)分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察并(bìng)表示(shì)大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨带来的(de)投资(zī)风险，并(bìng)提(tí)示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来净流入资(zī)金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿(yì)元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已来(lái)到30倍(bèi)的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报(bào)显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科(kē)技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新n是什么化学元素，n是什么化学元素符号能(néng)源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经(jīng)济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国(guó)经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继(jì)续关注资(zī)金(jīn)合力最强的(de)人工智能与央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等(děng)领域(yù)；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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