金融(róng)界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规(guī)范开(kāi)展(zhǎn)内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民(mín)银行有关(guān)部门(mén)负责(zé)人就《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》答(dá)记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合(hé)中国(guó)人(rén)民银(yín)行要求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运用人(rén)民币投资(zī)银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机构投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的(de)境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北(běi)向(xiàn苹果xr重量为多少gg)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内(nèi)外(wài)投资(zī)者可(kě)以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易(yì)对手方(fāng)签署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银(yín)行(xíng)间市(shì)场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布(bù)后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)投(tóu)资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电子交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外(wài)电(diàn)子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求(qiú)加入(rù)其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)为中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易(yì)平台达(dá)成，交易一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确(què)认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中国人民银行认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集(jí)中清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会(huì)员签订客户清算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综(zōng)合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如(rú)何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并(bìng)据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始债务(wù)。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为境外参(cān)与(yǔ)者与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参(cān)与者之间将不(bù)再存在合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行(xíng)开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结(jié)算资(zī)金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结(jié)算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的(de)本(běn)息和费用以及(jí)符合中国人民银行(xíng)规定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资源池独(dú)立(lì)于每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和(hé)追(zhuī)缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机(jī)构的(de)违约损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资金存(cún)放在以场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司名义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名(míng)义于境(jìng)内(nèi)开立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池要(yào)求，并通(tōng)过境(jìng)内外(wài)存管(guǎn)银行办理人(rén)民币(bì)或外(wài)币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及(jí)时履行报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境(jìng)内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结(jié)算银行(xíng)应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币(bì)收支信息报(bào)送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)义务，原(yuán)则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业务由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收(shōu)付(fù)，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资银行(xíng)间债(zhài)券市场的情况，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)在轧差(chà)后的名(míng)义(yì)本金(jīn)净额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于明确(què)跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整人民币购(gòu)售(shòu)业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于拓宽(kuān)人(rén)民币购售业务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅(tīng)关(guān)于加强境外金融机(jī)构进入银(yín)行间外(wài)汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外(wài)清(qīng)算行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外(wài)投资者在(zài)本机构的(de)资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参(cān)与交易的，其交易到期(qī)或不再继(jì)续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外投资(zī)者(zhě)可(kě)在香港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择(zé)一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用(yòng)于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在(zài)中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另(lìng)行报(bào)告(gào)。此外，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监(jiān)管部门(mén)可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还(hái)会发(fā)布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套(tào)的业务规则等文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清苹果xr重量为多少g算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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