AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐述了人工(gōng)智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理准则(zé)，以保护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提(tí)高(gāo)效率，而(ér)高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美(měi)国是(shì)一(yī)个和互(hù)联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是(shì)我(wǒ)们(men)可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字(zì)化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次(cì)利(lì)用(yòng)人(rén)工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一(yī)言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也(yě)将通过百度(dù)智能(néng)云接入文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新模式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择(zé)了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在(zài)去年(nián)下半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以(yǐ)十年(nián)为(wèi)维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复(fù)苏和业(yè)绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来社会的(de)基石(shí)。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机(jī)会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进(jìn)入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能的应(yīng)用(yòng)领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应(yīng)该加大(dà)对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端(duān)。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大(dà)概率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的(de)确(què)立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么(me)程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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