5月以来，港股市(shì)场(chǎng)仍在持续(xù)下(xià)跌，最近一个交易日即5月25日主要(yào)指数更是(shì)创出年内收市(shì)新低。不(bù)过，虽然(rán)多(duō)只(zhǐ)投资港股(gǔ)的ETF产(chǎn)品年(nián)内收益告负，但(dàn)资金越(yuè)跌越买，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷创下历(lì)史新高(gāo)。如广发基金两只港(gǎng)股ETF年内份(fèn)额分别(bié)激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生(shēng)互联(lián)网ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，最新份(fèn)额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示(shì)，港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外流动性相关度较(jiào)高(gāo)，在基本面及流动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估值(zhí)水平已处(chù)于历史偏低(dī)水平，具备一定的投(tóu)资(zī)性价比，看好人工智能、互(hù)联网科技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份(fèn)额(é)合计(jì)达(dá)2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来(lái)看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额(é)增幅明显，且再创历史新高。其(qí)中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份(fèn)额(é)增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达(dá)、富(fù)国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市(shì)场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产品(pǐn)业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年内(nèi)收(shōu)益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来(lái)港(gǎng)股市场持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回调，但4月(yuè)下姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位旬之后又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科(kē)技(jì)指数在同日创下年内(nèi)收(shōu)市新低(dī)；而整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市场波(bō)动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经理刘杰(jié)分析(xī)系受多(duō)个(gè)因素影响。一方(fāng)面，国内经济复苏(sū)斜(xié)率放缓，市场处于弱预(yù)期和弱(ruò)复苏叠加(jiā)的阶段；另(lìng)一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上(shàng)限到期带来的债(zhài)务违约风险也对市场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股(gǔ)囊(náng)括(kuò)了(le)大(dà)部分内地互联(lián)网以(yǐ)及新经济领域上市公司(sī)，5月份(fèn)日本正式出台了(le)制造设(shè)备管(guǎn)制措(cuò)施，加大了市场对于国(guó)内科技领域的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金经(jīng)理张(zhāng)昳泓认为，港股(gǔ)近期波动较大主要有基本面以(yǐ)及(jí)资(zī)金面(miàn)两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本(běn)面(miàn)角(jiǎo)度来看，去年防疫政策转向后市场对于国内疫后复苏(sū)有(yǒu)较高(gāo)的预期，“从(cóng)春节(jié)前后(hòu)的(de)复苏(sū)情况，我们确实看到(dào)由于线下场(chǎng)景的修复，消费需求(qiú)出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较(jiào)一季度环(huán)比(bǐ)有所减弱，这也(yě)使得市(shì)场对于(yú)国内经济复苏预期开始(shǐ)修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角(jiǎo)度来看，张昳(dié)泓表示(shì)，海外对(duì)于暂停(tíng)加息(xī)的(de)节奏出现反复，人(rén)民(mín)币汇率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度(dù)较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股从Beta的角度是(shì)中美经济相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国门之后我们预期中(zhōng)国经济向上，美国经济进入衰退(tuì)，所(suǒ)以港股(gǔ)表现很亢奋，但(dàn)实际结果中美两边(biān)的状态变化还是需(xū)要更长时间，但大概(gài)率还是会发生的，在这个过(guò)程中(zhōng)的波折(zhé)就对应着人民币汇率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续(xù)下(xià)跌，但多位(wèi)业内人士(shì)认为，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏低(dī)水平，具备一定的(de)投资性价比，并(bìng)看好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域(yù)的(de)投资机会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘杰(jié)表示，受欧美银行业危机影(yǐng)响和(hé)主要经济(jì)体政策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年(nián)以来港股持续回调(diào)，整体表现不如A股。但随(suí)着国内外流(liú)动性压力持(chí)续(xù)缓解(jiě)，未(wèi)来(lái)港股资金面(miàn)或有机会(huì)得到改善，结(jié)合当前的低(dī)估(gū)值(zhí)水平，港股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某(mǒu)些波(bō)动较大且回调较(jiào)多的细分(fēn)板块(kuài)或许(xǔ)是值得(dé)关注的(de)方(fāng)向，例如恒(héng)生科(kē)技以及港股创新药等，若未来(lái)市场进一步回暖，科(kē)技领域、港股(gǔ)创新药以及消费复(fù)苏或者(zhě)更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为港股(gǔ)波动性较(jiào)大，建议投资者通过定投分散参与，较好平(píng)衡风险和机会。同时(shí)，选(xuǎn)择更有(yǒu)价值的细分赛道，或许更符(fú)合未来(lái)市场的表(biǎo)现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工(gōng)智能有望成为全球投资的(de)主线，推动了中(zhōng)美(měi)股(gǔ)市(shì)的表现，未来人工智能应用或利好科技相关(guān)细分领域。其次，港(gǎng)股创(chuàng)新药是(shì)国(guó)内(nèi)医(yī)药领(lǐng)域长期(qī)具备相对优势的细分赛道，对比(bǐ)美国创新药占比(bǐ)医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为(wèi)10％左(zuǒ)右，未(wèi)来肿瘤等方(fāng)向需(xū)要更多更(gèng)先进的疗法和(hé)创新药(yào)，长期投(tóu)资价值值得关注。此外，港股消(xiāo)费行业也(yě)有望上(shàng)行。因(yīn)为目前我国经(jīng)济总量数据回暖，国内(nèi)经(jīng)济长远(yuǎn)发展的(de)确定性增强，居(jū)民可支配(pèi)收入增加，消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场是以(yǐ)机构和外资为主导的市场，因此海外经济数据(jù)对(duì)港股资金面会产生较大影响。在当前流动性持续承压和较弱的国际(jì)宏观环境背景下，短期港股或是震荡行(xíng)情，投资者(zhě)可以关(guān)注高稳定性且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期(qī)更(gèng)强或者美国经济下滑比预期更快(kuài)这二者(zhě)中(zhōng)任(rèn)一情景发生甚至同时发生时，我们可能就(jiù)会看到人民币汇(huì)率(lǜ)的走强(qiáng)，同时港(gǎng)股(gǔ)整体(tǐ)表现也会走强。”中(zhōng)融基金进一步指(zhǐ)出(chū)，可以先重点关(guān)注运营商等(děng)高股息资(zī)产，而(ér)随着市场预(yù)期更进(jìn)一步强化，可以(yǐ)更多关(guān)注互联网、创新(xīn)药等高(gāo)弹(dàn)性板块。因(yīn)为消费品的业绩差异很大，建议(yì)更多(duō)关注个股的性价(jià)比(bǐ)与成(chéng)姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位长的(de)确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓(hóng)直言(yán)，从(cóng)长期维度来看，当下港股(gǔ)市场具备一(yī)定的投资性价比，当前估值水平仍(réng)然位于历史偏低水平。从(cóng)基本面(miàn)角度来说，他(tā)们认为国内经济(jì)的复(fù)苏节(jié)奏可能大概率是一波三折趋势向上(shàng)的弱复苏态(tài)势，当下港股市场(chǎng)已经price in经济(jì)复苏较(jiào)弱(ruò)的相对悲(bēi)观的(de)预(yù)期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预计盈利预(yù)期也(yě)会(huì)逐步上修。而从流(liú)动性角度来看，美联储暂停加息虽在(zài)节奏(zòu)上(shàng)较难判(pàn)断，但(dàn)往(wǎng)未(wèi)来(lái)看是大概率事(shì)件，预计人民币汇率的压力也会(huì)逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺(shùn)周期(qī)受益于国内(nèi)经(jīng)济复(fù)苏(sū)的消费、互(hù)联网(wǎng)、医药等板块(kuài)仍然值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市(shì)场由于其离岸(àn)市场(chǎng)特性，海外(wài)投资人占比较高，受国内及(jí)海(hǎi)外多重(zhòng)因素影(yǐng)响(xiǎng)，市(shì)场整体波动性较(jiào)大，建议投资人(rén)可以逢低(dī)布局(jú)，更(gèng)多可(kě)以采取基金定投的方(fāng)式投资于(yú)港股(gǔ)市(shì)场。

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