近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化(huà)，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续(xù)的(de)企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文(wén)化的(de)业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视频(pín)业(yè)务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的发(fā)展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本(běn)对(duì)脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与未(wèi)来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本(běn)市场并(bìng)不吃(chī)香。其(qí)核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起家的(de)，但(dàn)这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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