5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部门(mén)收到《关于调(diào)整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四(sì)大国有(yǒu)银(yín)行协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自(zì)律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次(cì)拟下(xià)调中协定(dìng)存款更(gèng)多是(shì)对公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集中于(yú)短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访(fǎng)了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基(jī)金(jīn)等(děng)公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利(lì)率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时(shí)本(běn)次(cì)降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是(shì)促进宏观经济(jì)复苏(sū单倍行距是多少)的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下(xià)半年(nián)货(huò)币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大国(guó)有(yǒu)银行为(wèi)何(hé)下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于(yú)推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今(单倍行距是多少jīn)年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律机制发(fā)布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部(bù)分中小银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行(xíng)挂牌(pái)利率下(xià)调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导较(jiào)弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期(qī)资(zī)金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经(jīng)济综(zōng)合融资(zī)成本不断下(xià)降(jiàng)，银行资产(chǎn)端(duān)收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差持续(xù)走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活(huó)期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于(yú)活期(qī)存款与定(dìng)期存款利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定(dìng)存款与(yǔ)通知存款自(zì)律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存(cún)款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调(diào)调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落(luò)实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模(mó)存(cún)款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施(shī)，加速了(le)中小银行存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波(bō)折(zhé)。目(mù)前(qián)居(jū)民(mín)超额(é)储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩(suō)，银(yín)行经营压(yā)力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，延续近(jìn)期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压(yā)力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中(zhōng)在(zài)活(huó)期和定期存款，实际(jì)上忽略(lüè)了(le)这些介于活期和定期(qī)存(cún)款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同(tóng)比多(duō)增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控(kòng)制(zhì)存(cún)款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的(de)第一年，我们(men)仍(réng)面临(lín)内生动力不(bù)强需求不(bù)足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产(chǎn)业(yè)政策(cè)等配套(tào)政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利率的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银(yín)行(xíng)资产端(duān)的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调(diào)要看实(shí)体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降(jiàng)存(cún)款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进而保(bǎo)持贷(dài)款(kuǎn)利率维持(chí)低位或继(jì)续下(xià)行，最终有(yǒu)利(lì)于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经济(jì)进入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期基(jī)本(běn)结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商业银(yín)行的(de)定期存款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方(fāng)面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款利率下(xià)降，来(lái)保障(zhàng)银(yín)行合理(lǐ)利(lì)差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险需(xū)求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银(yín)行(xíng)自(zì)身也有动力去(qù)下(xià)调存款定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前(qián)经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被(bèi)放大，大量(liàng)资金集中在银(yín)行存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的对公(gōng)活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端(duān)让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资(zī)本(běn)补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意(yì)愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自(zì)律(lǜ)机制(zhì)、定(dìng)价较低(dī)的银(yín)行产生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下调后会(huì)普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对(duì)公(gōng)客(kè)户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本，目前(qián)上(shàng)市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规定协定(dìng)利率上(shàng)限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限制高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力(lì)。此外，银行负债端成本的(de)下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益(yì)率下(xià)行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确(què)定性信号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的(de)非对称下行(xíng)使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在存款市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款(kuǎn)平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利(lì)多(duō)永续经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进存(cún)款流向消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看(kàn)，存(cún)款利率下调带动流动性继续(xù)进(jìn)入债市(shì)，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，中小银行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整(zhěng)体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有(yǒu)助于压(yā)低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的(de)信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一(yī)步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执(zhí)行报告(gào)以及(jí)2023年一(yī)季度货政例会(huì)均表明(míng)当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款利率下调(diào)并不等于政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息的(de)确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投(tóu)资(zī)者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利(lì)率下降的(de)背景下(xià)，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固(gù)收(shōu)类基(jī)金在具(jù)一(yī)定流(liú)动性的同时(shí)，相(xiāng)较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具(jù)有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情走的(de)比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行货币政策增(zēng)量政策，后续(xù)或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避(bì)市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频(pín)数据的(de)弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一(yī)步强化(huà)，因此股票市(shì)场(chǎng)也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢(yíng)市场。因(yīn)此在(zài)当前(qián)环境(jìng)下，建议(yì)关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的(de)个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益(yì)率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财(cái)产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数(shù)专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资能(néng)力和风(fēng)控能力的人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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