近日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创junk food 可数吗，junk food是单数还是复数板日报(bào)》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化(huà)得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团(tuán)、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一(yī)边(biān)大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广(guǎng)的(de)是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视(shì)频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀junk food 可数吗，junk food是单数还是复数厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速增长的(de)市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国junk food 可数吗，junk food是单数还是复数(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具(jù)有巨大(dà)的不(bù)确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要(yào)可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带(dài)动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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