分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基(jī)金管理人提(tí)出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大(dà)或者投资巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么(zī)者人数(shù)较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产品关联性(xìng)较强，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资本(běn)市(shì)场(chǎng)和金融体系(xì)产生(shēng)重大不利(lì)影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在(zài)10个工(gōng)作日(rì)内(nèi)主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符(fú)合重要货(huò)币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人户(hù)数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的(de)前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与危机(jī)应对等(děng)方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励(lì)等(děng)不(bù)得直接或者间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一家公司发(fā)行的(de)证券市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模(mó)合(hé)计(jì)不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么的平均剩(shèng)余(yú)期限(xiàn)不得(dé)超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其持(chí)有份额(é)超(chāo)过(guò)基(jī)金总份(fèn)额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提(tí)的风险准备(bèi)金比例不得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融防(fáng)风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币(bì)市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对(duì)金融市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流(liú)动(dòng)性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估重要(yào)货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合理有效(xiào)的(de)风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案(àn)，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对(duì)预案(àn)的(de)有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场基(jī)金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会(huì)牵头相(xiāng)关(guān)部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及相关市场主体依(yī)据(jù)风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造(zào)成一定影响，例如可能会(huì)对(duì)一些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可(kě)能(néng)会导致一些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么基金具有着(zhe)投资者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规模较大的货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化(huà)、安(ān)全化程度(dù)将有提(tí)升，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点货(huò)币基(jī)金名(míng)录内，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

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