金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅(fú)反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　<融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写img style="BORDER-TOP-COLOR: " border="1" alt="图片0" src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/20230512150111301.png">

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑(jí)变(biàn)了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜(yè)公布(bù)的(de)数(shù)据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束(shù)乃至降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来(lái)越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情(qíng)况下，预计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的(de)时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临(lín)经(jīng)济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强大(dà)幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需(xū)关(guān)注海外(wài)衰退(tuì)预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经(jīng)济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预(yù)期角度出(融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写chū)发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据疲(pí)软(ruǎn)增加美联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经济风(fēng)险依(yī)然利好贵金属，但是(shì)美元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色(sè)金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等因素(sù)综合影(yǐng)响下(xià)，白银高位(wèi)回落，下方仍(réng)有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建议继续(xù)等白银行情企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危机引发避(bì)险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行风(fēng)险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务(wù)上(shàng)限风险、央(yāng)行(xíng)购(gòu)融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写金持(chí)续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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