本轮新股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发(fā)，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医(yī)疗服务(wù)网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利(lì)率算(suàn)比较低的那一档，未来(lái)主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论(lùn)是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的(de)设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化(huà)整体解决方案能力(lì)的高新技(jì)术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆(jiāng)料(liào)完(wán)成后的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)于锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游(yóu)需(xū)求大(dà)幅放缓，上(张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊shàng)游(yóu)锂矿价格(gé)大(dà)幅(fú)下(xià)滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的(de)一块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代(dài)工服务的制造(zào)商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户(hù)提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投(tóu)入(rù)初(chū)期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容(róng)易快熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压(yā)力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经规模(mó)化完(wán)成有利润的(de)公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯(xīn)国(guó)际(jì)，未来还有可能(néng)面临(lín)同业竞争而(ér)收(shōu)回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募(mù)资(zī)高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不(bù)太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要(yào)从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花(huā)，经分散染料(liào)印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也(yě)一(yī)般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购(gòu)后(hòu)，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且(qiě)随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行业(yè)前(qián)景不算很(hěn)差，但公司(sī)自身技(jì)术含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么(me)研(yán)发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理(lǐ)信息设计(jì)咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质(zhì)上是(shì)工程类(lèi)企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备(bèi)全(quán)套射(shè)频前(qián)端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊(jiàn)的设计能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的(de)通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通信射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大(dà)幅放(fàng)缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发(fā)投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极(jí)低，远低(dī)于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的(de)价(jià)值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可能(néng)被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家(jiā)主要(yào)从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国(guó)防空预警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之(zhī)一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于(yú)这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工(gōng)企业(yè)，实(shí)在无法判断(duàn)未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移(yí)动(dòng)互联网数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营(yíng)等综合(hé)运营服务(wù)，为物联网相关(guān)场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等(děng)综合(hé)解决方案及云(yún)终(zhōng)端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需求提供(gōng)定制化(huà)的运营支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去(qù)几(jǐ)年看(kàn)起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来(lái)越(yuè)差(chà)，且互联网流(liú)量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互(hù)联(lián)网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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