5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理(lǐ)超(chāo)千亿(yì)元人(rén)民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的(de)动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林(lín)资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出(chū)标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思前十大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气(qì)买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股(gǔ)股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层(céng)的用户(hù)对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多(duō)公(gōng)司(sī)退出离(lí)开，使(shǐ)得(dé)行(xíng)业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很深(shēn)。个别(bié)头部(bù)企业在(zài)K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的(de)留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播(bō)电商(shāng)业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际。在过去(qù)几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未(wèi)来(lái)，相(xiāng)比于(yú)去年底增(zēng)持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据(jù)信息(xī)罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交(jiāo)额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到(dào)去年4月基数的(de)异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民(mín)贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速(sù)回落(luò)，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并不(bù)意(yì)味着(zhe)贷(dài)款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出现深度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下(xià)市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易(yì)机制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的(de)机构审美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本(běn)就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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