今年(nián)A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多(duō)位业内人(rén)士用(yòng)“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加(jiā)上部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技(jì)领域(yù)、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发(fā)布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添富(fù)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上(shàng)交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央(yāng)企投资(zī)价(jià)值促进央(yāng)企估(gū)值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现(xiàn)，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值(zhí)回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也(yě)看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券(quàn)商会(huì)参与其中一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去(qù)年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获(huò)批发(fā)售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构不(bù)会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发(fā)行情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资本(běn)市场的热门，基金(jīn)公司也积(jī)极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技(jì)引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配(pèi)置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士(shì)表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发(fā)现(xiàn)以及(jí)资源配置功(gōng)能(néng)的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企业估值层(céng)面(miàn)的各类因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨(tǎo)，强化(huà)相关(guān)领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比(bǐ)较完备的：一(yī)是(shì)央企是实现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善中国特(tè)色(sè)现代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提(tí)供了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的(de)核(hé)心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金(jīn)量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符(fú)合机(jī)构(gòu)投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置(zhì)性的(de)需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回(huí)购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较高的(de)50只上市公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市(shì)公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平(píng)均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售(shòu)的(de)措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派(pài)”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史(shǐ)年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年(nián)的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确(què)表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之(zhī)一就是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价(jià)值重估行(xíng)情有望持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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