自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一(yī)个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布(bù)局(jú)科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场对(duì)上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿(yì)元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随(suí)着半(bàn)导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块(kuài)业绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期(qī)增速(sù)保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较(jiào)高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利润(rùn)增(zēng)速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三(sān)年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列(liè)入(rù)出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资(zī)金也在加速抄底这(zhè)一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行业周期(qī)相(xiāng)较于其他半导体产(chǎn)业链环节(jié)，具备较强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入(rù)供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过(guò)降价进(jìn)行库存去(qù)化。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使(shǐ)得(dé)存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上存储芯片的(de)周(zhōu)期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来(lái)存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的(de)爆(bào)发(fā)性需求由产(chǎn)业链下(xià)游传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个季度量a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大价持续下探(tàn)的(de)周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要警惕(tì)国际局势以及(jí)通胀带来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯(xīn)片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技(jì)的(de)投资(zī)机会需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预计(jì)半导体和(hé)消费电子大(dà)概率在(zài)二(èr)季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技(jì)的投资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价格下(xià)行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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