财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资(zī)方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办(bàn)公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了(le)前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说光(guāng)大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大(dà)模(mó)型(xíng)以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传(chuán)输和(hé)下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合(hé)润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业(yè)配置比例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合(hé)前十大(dà)重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年(nián)底该基金(jīn)增(zēng)持(chí)了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，新能(néng)源非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于(yú)电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他(tā)也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们(men)观察到(dào)各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预(yù)计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们(men)持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之(zhī)后是(shì)消费(fèi)的时代，但未(wèi)来(lái)10年(nián)，最牛(niú)的(de)资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数(shù)的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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