金融界(jiè)5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大(dà)宗(zōng)商品跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的(de)数据，美国4月(yuè)生(shēng)产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息结(jié)束(shù)乃至降息已然(rán)成(chéng)为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济(jì)和(hé)政策(cè)的不确定性，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅(fú)度。另一(yī)方面，上周初请失(shī)业(yè)金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内社融超预(yù)期下滑(huá)，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言企稳，后续(xù)还(hái)需(xū)关(guān)注海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退(tuì)预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策(cè)转向宽(kuān)松预(yù)期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数大(dà)幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口弱(ruò)于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)与(yǔ)有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继续等白(bái)银行情企稳再(zài)低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下(xià)行风(fēng)险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断(duàn)刷新历史新高，贵(guì)金属逢低(dī)做多配置依(yī)然(rán)是核心建议。

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