“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南(nán)等邻国(guó)形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家(jiā)成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就可能(néng)两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思>对(duì)冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份(fèn)的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出(chū)口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传(chuán)统(tǒng)观(guān)察中国(guó)出口增速的(de)重要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出(chū)口结(jié)构向“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)转移，其对(duì)中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致港口数(shù)据与实(shí)际出口增速持(chí)续(xù)偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低基数影响之(zhī)外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时(shí)回落，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口(kǒu)结构(gòu)继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对(duì)同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一段时(shí)间(jiān)内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了(le)越(yuè)来(lái)越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的(de)韧性(xìng)可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在(zài)这些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达(dá)经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的三年(nián)，分别作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧(ōu)有可能(néng)在(zài)下(xià)半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的(de)数(shù)据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝(jué)对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味(wèi)着(zhe)我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的(de)测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点存在较(jiào)大的不(bù)确(què)定性，可能在今年下半年(nián)、也可(kě)能(néng)在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不(bù)及预期，对外需(xū)拉(lā)动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济(jì)韧性超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖(tuō)累(lèi)不足。

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