自(zì)4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资(zī)金(jīn)在(zài)科创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过(guò)前期调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆(nì)势(shì)投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流(liú)入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深30保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次0ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机(jī)等(děng)科创板的(de)核心权重行业(yè)持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的(de)预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变(biàn)化来(lái)看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期(qī)增速保持在(zài)较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为(wèi)成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净(jìng)利润增(zēng)速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置性价(jià)比较高，反映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍(réng)处于(yú)历(lì)史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及(jí)对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以享受行业(yè)和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一(yī)位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追加列(liè)入(rù)出(chū)口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个(gè)月的公告(gào)期后，并将于7月开始实(shí)施。受益(yì)于(yú)国产替代加速的(de)预期(qī)，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段(duàn)时(shí)间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国(guó)联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业(yè)走势(shì)，国(guó)泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一季度价格(gé)持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或(huò)已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具(jù)备较强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际(jì)龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产能。而(ér)当扩(kuò)产(chǎn)落(luò)地时(shí)，行业(yè)进入供(gōng)过于求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过(guò)降价进行库存去(qù)化。供(gōng)给(gěi)与需求的(de)错配使得存(cún)储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发(fā)性(xìng)需求(qiú)由产业(yè)链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个(gè)季(jì)度量价持续(xù)下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有望在(zài)今年(nián)下半年(nián)迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一(yī)些真正的创新落(luò)地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子(zi)大(dà)概率在二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链(liàn)正处(chù)于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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