华尔街真是(shì)风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国(guó)新(xīn)兴做(zuò)空机(jī)构兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次矛(máo)头对(duì)准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东(dōng)时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美(měi)元(yuán)，排名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者的资金(jīn)向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里获得的资金向老投资(zī)者(zhě)支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局(jú)的经(jīng)济结构只(zhǐ)有在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着(zhe)成为最(zuì)后一批(pī)'持有资金的风险的情况下才是可(kě)持续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交(jiāo)易价格(gé)比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低(dī)于(yú)各(gè)自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券的(de)市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这(zhè)是迄今为止美(měi)国(guó)大型股公(gōng)司中最高(gāo)的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部门的一家(jiā)重(zhòng)要(yào)子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间的关系(文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研(yán)究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对伊坎来说是(shì)一个(gè)重(zhòng)大(dà)挑战。他也在(zài)报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利(lì)益为(wèi)代价获取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们(men)仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最(zuì)好(hǎo)的(de)投(tóu)资范例。“我过去(qù)25年的(de)激进主义投(tóu)资已经很好地(dì)证明了这(zhè)一点。我们(men)定期将我们的(de)维权(quán)原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司(sī)以及我(wǒ)们投资部(bù)门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今(jīn)天所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产(chǎn)和(hé)其(qí)他行业的各种投(tóu)资。他(tā)是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有8文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释5％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持(chí)有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达(dá)尼集团了(le)。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告(gào)使得前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发(fā)了外资(zī)纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券(quàn)价格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达尼的(de)个人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什(shén)么来头？公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍(shào)，公司(sī)的主要业务包括披露(lù)企业的会计(jì)造假(jiǎ)、管理问题(tí)、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研(yán)究公(gōng)司共对30家公(gōng)司发(fā)过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来(lái)自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学学习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他加入了以色列(liè)的救护(hù)车(chē)急救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个(gè)名字(zì)源于1937年在(zài)新(xīn)泽(zé)西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人被迫辞职，美(měi)国司(sī)法(fǎ)部和证券(quàn)监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪(zuì)成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面(miàn)误(wù)导投(tóu)资者(zhě)。该公(gōng)司的(de)市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬(xún)，当(dāng)推特的(de)股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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