本(běn)轮(lún)新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府(fǔ)根据集(jí)成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利(lì)润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润(rùn)重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利(lì)率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模(mó)块封装的(de)代工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提供一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平(píng)台(tái)，支持客(kè)户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头(tóu)了（资本(běn)支出高峰在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利(lì)，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面(miàn)对的(de)压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成(chéng)有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能(néng)面临(lín)同业竞争而收回许(xǔ)可的(de)风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事(shì)分散染料及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系(xì)统为(wèi)主，基本没什么(me)研(yán)发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事(shì)电力工程技术(shù)服务及地理信息技术服务(wù)。电力(lì)工程技术服务占主营业(yè)务收入(rù)比重超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入和利润(rùn)清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢来(lái)源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力工(gōng)程技术(shù)服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的(de)国家电(diàn)网，本质(zhì)上(shàng)是(shì)工(gōng)程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提(tí)供射(shè)频(pín)前端的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的(de)设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可(kě)为客户(hù)提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要(yào)是大量研(yán)发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于(yú)同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和(hé)军工集(jí)团。成(chéng)立至今(jīn)，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相(xiāng)关场景客户提供移动(清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢dòng)互(hù)联网(wǎng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决(jué)方(fāng)案(àn)，并根据客户需求(qiú)提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈利模式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差(chà)，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来越不(bù)依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业(yè)务(wù)，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶峰。

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