衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年(nián)化季(jì)环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要(yào)有(yǒu)消费者(zhě)支出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖(tuō)累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)私人库存投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济(jì)最大(dà)的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不(bù)明(míng)船只的行为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司(sī)法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美(měi)国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了(le)气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗(luó)斯(sī)人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是(shì)乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的视频似(shì)乎(hū)经过编(biān)辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别工作(zuò)的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似(shì)四平(píng)八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶(è)作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要(yào)央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高(gāo)官的(de)言论通常(cháng)受(shòu)到投资者和(hé)商(shāng)界人士的(de)密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外(wài)界(jiè)认为，联储官(guān)员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客和(hé)他(tā)们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对(duì)话中直接问他们是(shì)不(bù)是(shì)冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁在接(jiē)受期(qī)货日报记者采访时(shí)表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈(tán)及(jí)为何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本下降，让内外盘价(jià)差(chà)有(yǒu)所走弱。另(lìng)一(yī)方面是当(dāng)前国内即(jí)将迎来(lái)五一(yī)假期(qī)，而目前国际(jì)市(shì)场宏(hóng)观风险具(jù)有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担(dān)忧(yōu)情绪(xù)更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务(wù)压(yā)力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压(yā)力(lì)，从而(ér)推动本周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临(lín)近，美国(guó)第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息(xī)和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段(duàn)时(shí)间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市(shì)场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议(yì)息(xī)会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利(lì)率政策的(de)变化，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性成为影响整个(gè)金融(róng)市场的主要(yào)因(yīn)素，这(zhè)是投(tóu)资者(zhě)需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布(bù)加息决议，市场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后(hòu)续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行(xíng)货币政策(cè)会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美(měi)国(guó)夏(xià)季出行旺季预(yù)计对于(yú)需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国(guó)际(jì)油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪(xù)和(hé)基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带来(lái)极大(dà)影响；此外(wài)美国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的(de)产量将越来(lái)越(yuè)难以持(chí)续，后续(xù)的减产将很(hěn)快(kuài)到(dào)来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情(qíng)绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以(yǐ)改动的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力(lì)度变弱(ruò)。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即(jí)将维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需求(qiú)较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原油市(shì)场主基(jī)调(diào)，当然全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一(yī)定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关(guān)性(xìng)较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)整体(tǐ)供应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点，环(huán)比下降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的(de)增长以及(jí)稳定(dìng)的船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市(shì)场形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时(shí)间会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回(huí)升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系(xì)品种波动(dòng)将主要受到原油价(jià)格的(de)影响，不(bù)过基本面差异还是会(huì)让(ràng)各(gè)品种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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