为(wèi)了(le)让自己(jǐ)的限售(shòu)股解禁后能(néng)获得(dé)好的回(huí)报(bào)，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会网站披(pī)露了一则行政处罚(fá)决定书，引发市场(chǎng)关注。时(shí)为新美星(xīng)董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司(sī)股价，以便后续自(zì)己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易新(xīn)美星，影响公(gōng)司(sī)股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券(quàn)市场行为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万元；还(hái)对何(hé)德平(píng)信息披露违法违规(guī)，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向(xiàng)时任(rèn)独墅湖(hú)文化传播有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些(xiē)钱部(bù)分来自他们所掌控的上(shàng)海海得(dé)泽广投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金(jīn)的目的(de)是，委托蒋维对“新(xīn)美(měi)星”进行“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高“新(xīn)美(měi)星”股价，以便何德平(píng)所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保证(zhèng)金后，即开始利用(yòng)控制的证券账户并联(lián)合其他市场资(zī)金(jīn)在二级市场(chǎng)买入(rù)并交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续(xù)操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手共同合(hé)谋。他(tā)经人介绍(shào)认识(shí)并联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹得(dé)的证券账户、资(zī)金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间(jiān)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续(xù)集中交易“新美(měi)星(xīng)”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），是怎(zěn)么(me)拉高“新美星”股价，然(rán)后出(chū)货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中(zhōng)交易(yì)“新美(měi)星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到(dào筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思)42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本(běn)比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日开始超过(guò)5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买(mǎi)入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日(rì)期(qī)末持(chí)股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著增(zēng)加。在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖(mài)一(yī)价或(huò)市(shì)价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月22日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至(zhì)6月(yuè)26日，账户(hù)组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个百分(筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思fēn)点，偏离同期行业指数筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组(zǔ)还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利的(de)行(xíng)为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理财(cái)、而非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请(qǐng)求(qiú)不(bù)予(yǔ)处(chù)罚：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维(wéi)系委(wěi)托理财(cái)关系(xì)，而非(fēi)操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册并(bìng)非(fēi)黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土(tǔ)、李传武就各(gè)自(zì)账户交易新美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)利(lì)益(yì)并(bìng)不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分用于非法活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易(yì)行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)款项(xiàng)不知(zhī)情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系(xì)独(dú)立法律主体(tǐ)，即便夫妻或(huò)一致行动人(rén)中一方存在(zài)不当行(xíng)为，不(bù)应(yīng)推定或认(rèn)定(dìng)另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分账户(hù)的控制(zhì)关系、委托理(lǐ)财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事(shì)人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多个主(zhǔ)体参(cān)与、多个(gè)环节实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵(zòng)行为。在案证据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委托其通过二(èr)级市场交易(yì)影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并(bìng)参与了本案行(xíng)为；上述行为的(de)实质是操纵股价，并(bìng)非(fēi)合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星(xīng)”股价的意(yì)图(tú)和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和(hé)责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客(kè)观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法(fǎ)期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视(shì)为(wèi)一个整(zhěng)体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会(huì)认为(wèi)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行(xíng)为违反了2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零(líng)三条所述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋(jiǎng)维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何(hé)德(dé)平信息披露(lù)违法的相关情况，行政处罚(fá)决(jué)定书披(pī)露，在新美星2016年4月(yuè)上(shàng)市前，海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有公司80万(wàn)股股(gǔ)份，占新美星上市(shì)时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票(piào)继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持(chí)“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)二人(rén)不存在代持(chí)，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借(jiè)款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投(tóu)资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代(dài)持(chí)成立，何德平对借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过错，不(bù)应(yīng)受(shòu)到(dào)处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等(děng)询(xún)问笔(bǐ)录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银行账(zhàng)户(hù)流水，结(jié)合何德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭共同(tóng)财(cái)产，可以认定海得(dé)泽广(guǎng)代(dài)何德(dé)平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相关理由不具有事(shì)实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德(dé)平作为(wèi)上(shàng)市公司实(shí)际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况(kuàng)，导致新美星在相关公告中均未披露相(xiāng)关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一(yī)百九十三条(tiáo)第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披(pī)露违法行为，对(duì)何德平(píng)给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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