5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别(bié)为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度(dù)持仓(cāng)数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的(de)英伟达(dá)，空(kōng)降前(qián)十大重仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓(cāng)了好未来(lái)，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不(bù)同年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程(chéng)中很多公司退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育(yù)领(lǐng)域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等业(yè)务(wù)恢复(fù)增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电(diàn)商业务等(děng)新(xīn)业(yè)务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估(gū)值(zhí)下(xià)有足够的安(ān)全(quán)边际。在(zài)过去几个季(jì)度的财报中，我们(men)看到了相(xiāng)关(guān)的积(jī)极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年(nián)底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基(jī)数(shù)的异常，因(yīn)而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和(hé)营(yíng)收压(yā)力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思弈的(de)背(bèi)景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思进场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之(zhī)风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投(tóu)资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不(bù)符(fú)合(hé)他们的机构审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根本就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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