“非农(nóng)之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美(měi)国(guó)国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年期美债收益率(lǜ)日(rì)内(nèi)升幅扩大到10个基(jī)点(diǎn)以(yǐ)上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价(jià)显示(shì)，投(tóu)资者预期(qī)的美联储7月加息几(jǐ)率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间将(jiāng)加息25个(gè)基点，6月(yuè)加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日(rì)高时，道琼斯(sī)工业平(píng)均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三(sān)大(dà)指数(shù)连续(xù)两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月(yuè)放(fàng)缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日(rì)以来收(shōu)盘新(xīn)高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果一季报公布次日(rì)以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标(biāo)普均创去(qù)年4月以(yǐ)来(lái)收(shōu)盘新高。

　　国(guó)际原油盘(pán)中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个(gè)月(yuè)低谷(gǔ)，但未能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来(lái)首(shǒu)次累跌，市(shì)场焦点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收(shōu)益率(lǜ)反(fǎn)弹的(de)打击下持续下(xià)行，创两周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研(yán)究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业(yè)人数而(ér)言，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美(měi)国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每(měi)月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减(jiǎn)少，私人(rén)服务行业(yè)整体表现好(hǎo)于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建(jiàn)筑业表(biǎo)现亮眼，与(yǔ)近期(qī)房地产市场的反弹(dàn)一(yī)致，建筑业(yè)新增就(jiù)业2.5万人(rén)，制造(zào)业中(zhōng)非耐用(yòng)品生产(chǎn)连续(xù)三个月就业人(rén)数减少，与制造(zào)业目(mù)前持续收缩的(de)状态(tài)吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业(yè)市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数(shù)的增加，失业率预计(jì)会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是(shì)60年代以来(lái)的最低(dī)水平，在失业(yè)率回升至(zhì)4％之前，预计还(hái)不会(huì)引发市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回(huí)升，就业市场供(gōng)需矛(máo)盾仍在，但随着需求(qiú)降温(wēn)，已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场(chǎng)预期(qī)，工资对通胀的助推(tuī)作用(yòng)缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进(jìn)一(yī)步加息的必要性(xìng)降低(dī)。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议(yì)“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就(jiù)业(yè)市场状(zhuàng)态可(kě)以支(zhī)撑在通胀压力(lì)较大(dà)时继(jì)续加息。美联储利率会议落地前(qián)，市场步(bù)入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态(tài)，预计美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近(jìn)偏强运行，随着(zhe)美国政府债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题(tí)落(luò)地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国(guó)际金价(jià)在1950美(měi)元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消(xiāo)息(xī)人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提(tí)振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的(de)选项(xiàng)之一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不(bù)太可(kě)能在会议(yì)上决定进一步削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息(xī)意味着更多的不确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面临诸多挑战，不(bù)仅成员(yuán)国之间相互(hù)争(zhēng)吵，美国、加(jiā)拿大和(hé)巴西等国(guó)家还(hái)在蚕食该集团的市(shì)场(chǎng)份额，这(zhè)也让分(fēn)析师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随着经济(jì)前景的(de)恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威(wēi)胁要进一步减产(chǎn)，他(tā)告诫投(tóu)机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之(zhī)前(qián)做(zuò)空原油，交易员(yuán)永远(yuǎn)不(bù)应该低(dī)估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望(wàng)维持石油市场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何决(jué)定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可能(néng)性(xìng)为(wèi)40％。他们(men)写道(dào)：“各(gè)国石油部长们决心避(bì)免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当时全球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油(yóu)价(jià)格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统的联(lián)合新(xīn)闻(wén)发布会上表示(shì)，在(zài)俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员。泽(zé)连(lián)斯(sī)基说，不是因为不(bù)想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是(shì)希望北约合(hé)作伙(huǒ)伴听到(dào)声音，这(zhè)一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指(zhǐ)出(chū)，乌克(kè)兰在成(chéng)为(wèi)北(běi)约成(chéng)员国之前需要更(gèng)多安全保障，乌(wū)克兰需要把(bǎ)这(zhè)些保障(zhàng)都(dōu)写在纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰能(néng)真正获得安(ān)全(quán)保证，有(yǒu)资(zī)格成为北约成员。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金(jīn)融(róng)时报》援(yuán)引知(zhī)情人士(shì)的话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供加入(rù)北约的(de)路线图(tú)，否则他将获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗不会出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时(shí)表(biǎo)示(shì)，乌克(kè)兰已经做好了加入北约(yuē)的准备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事(shì)，法国、德国等北约国(guó)家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地(dì)时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会期间表示，德(dé)国不认为北约应该(gāi)在近期内接纳乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法国在内(nèi)的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约成(chéng)员(yuán)国，而只是希望为乌克兰(lán)提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行(xíng)情。从(cóng)海外(wài)宏观层(céng)面(miàn)来看，美国债(zhài)务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)通(tōng)过债务上限法案(àn)，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避(bì)免了可能出(chū)现的美国(guó)有史以(yǐ)来首次违约，使得市场避险情绪消退。同时(shí)在(zài)美联储本月会议或(huò)暂停加息(xī)的(de)预期推动下，美元指数回落至一(yī)周低点(diǎn)，对风险资产的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中(zhōng)国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待(dài)新一(yī)轮稳增长(zhǎng)政策的(de)出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格重(zhòng)返(fǎn)万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的带动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货(huò)主力(lì)合约站上12000元(yuán)/吨的(de)整数关(guān)口(kǒu)。纵观(guān)本周，沪(hù)胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶(jiāo)价维(wéi)持(chí)宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月(yuè)以来，天然(rán)橡胶市场(chǎng)消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有(yǒu)收(shōu)储(chǔ)传闻，然(rán)而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平(píng)静(jìng)。从(cóng)整个5月行情(qíng)来(lái)看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半月上行(xíng)，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意(yì)社商品行情分析(xī)系统监(jiān)测显示，5月(yuè)沪胶持续小(xiǎo)幅波(bō)动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破(pò)，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合(hé)来看，5月(yuè)天(tiān)然橡胶(jiāo)盘(pán)面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振(zhèn)有小幅(fú)上行，但市场(chǎng)供多需(xū)少，终究无力(lì)支撑，上行(xíng)态势(shì)转而向下。

　　五一假期(qī)归来(lái)，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万(wàn)吨天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场氛围再(zài)次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息(xī)始(shǐ)终(zhōng)未得到证实(shí)，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后(hòu)，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收(shōu)储这一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收储的政治、战(zhàn)略意义大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四(sì)大(dà)工业(yè)原(yuán)料(liào)，是关系(xì)国计民生、国防安(ān)全的(de)重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一(yī)个(gè)事实：中国(guó)的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然(rán)橡胶来说，是供不(bù)应(yīng)求(qiú)的。因此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多(duō)变的国(guó)际(jì)政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对象是国产全(quán)乳胶（即期货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的量相对于(yú)整个(gè)天然橡胶(jiāo)的(de)年产量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然(rán)橡胶整体的(de)供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不(bù)同了。因为目前全(quán)年国(guó)产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨(dūn)），那(nà)么收储的(de)量其实占到(dào)相当全年(nián)交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童长征看来(lái)，如果国储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根(gēn)据交割品的供(gōng)求判断影响，再(zài)结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是(shì)，由于(yú)整(zhěng)个事(shì)件的进程会(huì)非常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面(miàn)难(nán)言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候(hòu)条件的(de)改变，产区全面开割(gē)上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然(rán)而天(tiān)胶(jiāo)下游需求并(bìng)未(wèi)有(yǒu)趋势(shì)性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期货能化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目(mù)前全球天然橡胶供应(yīng)进入(rù)季节性的增产期，中国(guó)云南天然橡(xiàng)胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开(kāi)割，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区(qū)也全面开割，目(mù)前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于(yú)目前天然(rán)橡胶上游原料价(jià)格相(xiāng)对(duì)偏(piān)低，胶农(nóng)割(gē)胶积极性不(bù)高，加(jiā)工厂利润也(yě)偏低，工厂加工(gōng)积极性也(yě)不高。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶(jiāo)研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶供(gōng)应端(duān)将(jiāng)逐步恢复正常，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加。目(mù)前云南产(chǎn)区大(dà)面积开割，预计后市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨(yǔ)，干(gàn)旱情(qíng)况(kuàng)已得(dé)到(dào)缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东(dōng)北部产区逐步上量，南部(bù)产出仍在低(dī)位，本(běn)周(zhōu)以及(jí)下周(zhōu)预计雨水(shuǐ)较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据(jù)来(lái)看，厄(è)尔尼诺现(xiàn)象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量(liàng)虽然处(chù)于(yú)历史均值以下的概(gài)率(lǜ)较高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍(réng)然能(néng)够(gòu)保证。因此，他(tā)预计(jì)后(hòu)市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情(qíng)上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研(yán)究院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前(qián)轮(lún)胎厂家外(wài)贸(mào)订单量较(jiào)为(wèi)充(chōng)足(zú)，对开工(gōng)率形成一(yī)定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市(shì)场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库存(cún)为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业(yè)产能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开(kāi)工(gōng)小降，个别企业因内销出货压力加大，为控(kòng)制(zhì)成品(pǐn)库存压力，存适度降负现象，全钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天然橡胶(jiāo)基本面处(chù)于(yú)供需两弱的格局中，尤其(qí)是下(xià)游(yóu)需求分歧(qí)较大。“主要是不同的市场主体预(yù)期不同，但(dàn)是整(zhěng)体来说此前市场(chǎng)对今年(nián)的(de)预期过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年以来国内轮(lún)胎开工(gōng)、产(chǎn)量和出口同比数据还是(shì)不错的(de)，反(fǎn)映(yìng)国内实(shí)际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激(jī)政策退出，今(jīn)年国内汽车市场(chǎng)相对疲软(ruǎn)，价格(gé)战(zhàn)等负(fù)面消(xiāo)息较多(duō)，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然(rán)橡胶现货库(kù)存持续(xù)攀升，有些(xiē)人认为(wèi)是国(guó)内需求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是(shì)宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中(zhōng)国经济复苏进(jìn)程(chéng)、人(rén)民币(bì)汇率波动；另一(yī)方(fāng)面(miàn)美联储加息进程，以及美(měi)国银行危机和(hé)美(měi)债(zhài)上限问题(tí)等。看向下半年，他(tā)认为(wèi)天然(rán)橡胶基(jī)本(běn)面(miàn)仍然缺(quē)乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此(cǐ)对天然(rán)橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着(zhe)各产区开(kāi)割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度(dù)仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量(liàng)并(bìng)不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量(liàng)。我们中(zhōng)期观点(diǎn)仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计存(cún)在(zài)下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给(gěi)端(duān)没有(yǒu)天气(qì)影响的情况(kuàng)下，后续主导胶价(jià)的因素主(zhǔ)要在需求端。从下(xià)半年来(lái)看(kàn)，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响，预计(jì)难(nán)有起色(sè)。外需走弱也导(dǎo)致海(hǎi)外货源涌入(rù)国内(nèi)，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方(fāng)面，春节(jié)前市(shì)场基于(yú)内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行(xíng)情，但节(jié)后市(shì)场从交易(获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗yì)预期开(kāi)始转向(xiàng)交(jiāo)易现实(shí)，由于国内需(xū)求复(fù)苏不及预(yù)期，胶价(jià)因此持(chí)续承压(yā)运(yùn)行。整体来看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱(qū)动，只(zhǐ)有价(jià)格的绝对低位(wèi)才能(néng)刺激有效的去库和资金再(zài)次做多的意愿。后续还需(xū)继续(xù)关注天气(qì)端(duān)是否有扰动因素(sù)，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将(jiāng)带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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