分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人(rén)数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联(lián)性(xìng)较强，如发生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场(chǎng)和(hé)金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主动向中国(guó)证监(jiān)会报告(gào)：基(jī)金资产净值(zhí)连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征的(de)其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后(hòu)，对于(yú)规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基(jī)金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机构的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归(guī)本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户(hù)服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能(néng)力水平与重要货币市(shì)场基金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司(sī)发行的(de)证(zhèng)券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的(de)同一商业(yè)银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受(shòu)限资产的(de)规模合计(jì)不得超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易(yì)行为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额(é)申(shēn)购申请(qǐng)，避(bì)免出现(xiàn)接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份(fèn)额(é)超过(guò)基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出(chū)现风险事(shì)件时，可(kě)能(néng)会对(duì)金融市场的流(l重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么iú)动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么(de)限制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金防范流(liú)动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货(huò)币(bì)市场基金各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报(bào)中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金(jīn)实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投资者需要(yào)注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资(zī)管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

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