今年(nián)AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的(de)大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观(guān)点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了(le)市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩(jì)最领先的主动权益基(jī)金(jīn)。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季(jì)度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季(jì)度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为(wèi)2023年(nián)表现最强的(de)主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研(yán)究，在股价飞涨的(de)背后，是相关(guān)公司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不(bù)可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金(jīn)一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神(shén)勇，如(rú)诺安积(jī)极(jí)回报(bào)的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来(lái)看，诺安积(jī)极回报并(bìng)没有保持去(qù)年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三(sān)、四季度基本(běn)保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化(huà)，前(qián)十大(dà)重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报中写(xiě)道，主要(yào)布局(jú)芯(xīn)片板一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心(bǎn)块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎(yíng)接(jiē)即将到来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业(yè)端一(yī)季度库存水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对设计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势(shì)。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是(shì)未(wèi)来芯片(piàn)需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另一方面在(zài)国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外(wài)一个(gè)角度看，芯片设(shè)备的国(guó)产化(huà)率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行(xíng)周期的大背景下，国(guó)产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一(yī)季度(dù)的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只基金(jīn)在一季度规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同(tóng)样规模(mó)暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元(yuán)增(zēng)加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的总规模也(yě)从去年底的(de)293.25亿(yì)元(yuán)增长到(dào)一季(jì)度(dù)末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管(guǎn)理规(guī)模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季(jì)度(dù)调仓(cāng)换股方向也(yě)受到市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日(rì)发布(bù)的《投资者关系(xì)活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业务是为云计算和人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案(àn)，目(mù)前主要产品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局(jú)、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在内的四(sì)只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另外一只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力(lì)在(zài)当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益(yì)，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为市场备受关(guān)注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资(zī)思路和(hé)路(lù)径。从股票持仓(cāng)来看，一(yī)季(jì)度末(mò)该基金股(gǔ)票市(shì)值(zhí)占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来(lái)的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极的态(tài)度。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓(cāng)位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提升。数据(jù)显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值占基金净(jìng)值比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术(shù)、可(kě)选消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁(níng)健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪(qí一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心)酵母新进前(qián)十大重仓股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季(jì)报中写(xiě)道，一季(jì)度初期(qī)，我们基于对经济(jì)复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱(ruò)的(de)判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们亦在(zài)一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低增持了港股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然(rán)创(chuàng)造了(le)一(yī)定的超额收益(yì)，但市场的博弈程(chéng)度超出(chū)了我们的(de)预期(qī)，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定价出(chū)现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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