“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国(guó)劳工部(bù)数据(jù)显示，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于(yú)前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高(gāo)。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公布后，美国(guó)国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对(duì)利(lì)率前景(jǐng)更敏感的两(liǎng)年期美债收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两(liǎng)周低位(wèi)。互(hù)换(huàn)合(hé)约(yuē)定价(jià)显示，投资者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计未(wèi)来(lái)两次(cì)会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指(zhǐ)集(jí)体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日(rì)集体(tǐ)收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来(lái)最大收盘(pán)涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普均创(chuàng)去(qù)年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原(yuán)油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平(píng)全周跌幅(fú)，和布油均三(sān)周来首次累跌，杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹(dàn)的打击(jī)下(xià)持(chí)续下行(xíng)，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分(fēn)析师徐颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增就(jiù)业人(rén)数而言，美国(guó)劳动力市(shì)场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今(jīn)平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要(yào)集中在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息(xī)行业就业(yè)人(rén)数减少，私人服务行业整体表现好于(yú)4月，生产部(bù)门就业稳定，建(jiàn)筑业表(biǎo)现亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期房地产(chǎn)市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中(zhōng)非(fēi)耐用品生产连续三个月(yuè)就(jiù)业(yè)人数(shù)减(jiǎn)少，与制造业目(mù)前(qián)持续收缩的状态(tài)吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业(yè)报告也显示出就业市场边际(jì)降温的(de)更(gèng)多迹(jì)象，5月(yuè)失业人数(shù)增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的失业(yè)率水平(píng)基本是60年代以来的最(zuì)低水平，在(zài)失业率回升(shēng)至4％之前，预计还不(bù)会引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就(jiù)业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月(yuè)工资增速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合市场(chǎng)预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对(duì)通胀(zhàng)的(de)助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步(bù)加(jiā)息(xī)的必(bì)要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表示，美联(lián)储6月利(lì)率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要关注后续(xù)公布的5月美国通胀数据，当前的就业市(shì)场状态可以支(zhī)撑(chēng)在(zài)通胀(zhàng)压力(lì)较大时(shí)继(jì)续加息。美联储利率会(huì)议落地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧(ōu)佩(pèi)克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能(néng)会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克(kè)+不(bù)太(tài)可(kě)能在会议(yì)上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确(què)定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成(chéng)员国之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国(guó)、加拿大和巴西等(děng)国(guó)家(jiā)还在蚕食该集团(tuán)的市场(chǎng)份额，这也让(ràng)分析师们(men)左右为(wèi)难(nán)。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩克(kè)+成员(yuán)国(guó)在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣(chén)威胁要(yào)进一步减产，他告诫(jiè)投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会在年底(dǐ)前自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级(jí)市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易员(yuán)永远(yuǎn)不应该低估沙特(tè)在(zài)欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石油市场稳(wěn)定(dìng)，我(wǒ)们(men)将毫(háo)不(bù)犹豫地做出任何决(jué)定，以(yǐ)使市场更加平(píng)衡(héng)。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的(de)可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时(shí)全球(qiú)经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格(gé)在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰(lán)不会成为北(běi)约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月2日，乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚总统的(de)联(lián)合新闻发布会上表示(shì)，在俄(é)乌冲突(tū)进行期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因(yīn)为不(bù)想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听到声音(yīn)，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰(lán)需要把这些(xiē)保障都(dōu)写(xiě)在纸上，直到乌克(kè)兰能真正(zhèng)获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社(shè)莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时(shí)报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约各国领导人明确表示(shì)，除非(fēi)向基辅提供(gōng)加入(rù)北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连(lián杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字)斯基6月1日在(zài)访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了加入北(běi)约的准备(bèi)，基(jī)辅正在等待北(běi)约接(jiē)纳乌克兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期加入北约一事，法国、德国等北(běi)约国(guó)家(jiā)持反对(duì)意(yì)见。

　　德(dé)国国(guó)外(wài)长贝尔伯(bó)克当地时(shí)间6月1日在(zài)奥(ào)斯(sī)陆参(cān)加北约(yuē)外长会期间(jiān)表(biǎo)示，德国不认为(wèi)北约应(yīng)该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在内的其他一些北约成员(yuán)国也不(bù)希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响(xiǎng)下(xià)，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海(hǎi)外(wài)宏观层面来看，美国债(zhài)务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议(yì)院通过债务上限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违(wéi)约(yuē)，使得(dé)市场避险情(qíng)绪消退。同(tóng)时在(zài)美联储本(běn)月(yuè)会议或暂停加(jiā)息的(de)预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一(yī)周低点(diǎn)，对风(fēng)险资产(chǎn)的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方(fāng)，好于预(yù)期的数据改善了(le)市场(chǎng)情绪，同时市(shì)场也在翘首(shǒu)等(děng)待新(xīn)一轮稳增(zēng)长政策的出(chū)台。

　　天胶价格(gé)重返(fǎn)万二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带动(dòng)下，天然橡胶期货价(jià)格回升(shēng)。截(jié)至收盘，天然(rán)橡胶(jiāo)期货主力合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本周(zhōu)国(guó)内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看到，近两个(gè)月以来(lái)，天然橡胶市(shì)场(chǎng)消息比较热闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后有收储传闻，然(rán)而(ér)天然(rán)橡胶(jiāo)期价终究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来(lái)看，生(shēng)意社指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月(yuè)上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被(bèi)破，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需(xū)少，终(zhōng)究无(wú)力支(zhī)撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日。直(zhí)至5月月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠(dié)加产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产(chǎn)全乳现(xiàn)货胶主流报(bào)价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该(gāi)消息始(shǐ)终未(wèi)得到证实，市(shì)场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收储为(wèi)核心展开的(de)新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能(néng)化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮的(de)上涨(zhǎng)与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息(xī)相关。他指出，国储收储的(de)政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四(sì)大工业(yè)原料(liào)，是(shì)关(guān)系国计民生、国(guó)防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于全(quán)球来说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严(yán)重(zhòng)过剩的。但(dàn)要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖(lài)进(jìn)口。从(cóng)中国本身的(de)天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲(jué)多变的国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对天然橡胶的(de)储(chǔ)备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的年产(chǎn)量(liàng)来说非(fēi)常(cháng)小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年(nián)的消费量来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这个角度来(lái)说，对(duì)天然橡胶(jiāo)整(zhěng)体的(de)供求几无影响。但是如果收储的对象是(shì)交割(gē)品的话，性(xìng)质就不同(tóng)了。因(yīn)为目前全年国产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨(dūn)，今(jīn)年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交(jiāo)割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的(de)一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据(jù)交割品的供求判断影响，再结合历史上(shàng)收储的(de)影响，RU的价(jià)格有可能会更上一层(céng)楼。但是，由于(yú)整个(gè)事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即(jí)刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着(zhe)物候(hòu)条件的改变，产区(qū)全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未(wèi)有(yǒu)趋势性(xìng)改(gǎi)善(shàn)，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动(dòng)能驱动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货(huò)能(néng)化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全(quán)球天然(rán)橡胶供应进入(rù)季节性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢(huī)复开(kāi)割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经(jīng)由(yóu)差(chà)变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原(yuán)料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工(gōng)厂利(lì)润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶研究员唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区(qū)大面积(jī)开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部(bù)产区逐步上量(liàng)，南部产出(chū)仍在低位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料(liào)数(shù)量逐步增加。同时根据历史(shǐ)降(jiàng)雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处(chù)于历史均值(zhí)以下(xià)的(de)概(gài)率较高(gāo)，但(dàn)由于季(jì)节性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然(rán)能(néng)够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨(zhǎng)的主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品研(yán)究院能(néng)化高级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开工(gōng)率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料(liào)价格处于低位(wèi)，轮胎厂家开(kāi)工(gōng)积极(jí)性尚可。而内销(xiāo)市场(chǎng)需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层级经(jīng)销商仍以(yǐ)消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目(mù)前(qián)下游外贸订(dìng)单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个别企(qǐ)业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制(zhì)成品库存(cún)压力(lì)，存适(shì)度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不(bù)同的市场主体预期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此前市场(chǎng)对(duì)今年的预期过高(gāo)。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据还是(shì)不错的(de)，反映国内(nèi)实(shí)际需求并不差。但是(shì)从汽车行业(yè)来看，由于汽车刺激政策(cè)退(tuì)出，今年国(guó)内(nèi)汽车(chē)市(shì)场(chǎng)相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些人(rén)认(rèn)为(wèi)是国内需求不行，但是其(qí)实(shí)是(shì)进(jìn)口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主导胶价走势，一(yī)方面(miàn)中国(guó)经济复(fù)苏进程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美(měi)联储加息(xī)进程，以及美(měi)国银行危机和美债上限问题等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只有天气(qì)和轮储仍(réng)有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比(bǐ)上半年好，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确(què)方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势的主要因素(sù)，随着(zhe)各(gè)产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度(dù)仍然偏慢，预计(jì)干胶(jiāo)的(de)数量并不会少(shǎo)，包括(kuò)今年交割品的(de)数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示(shì)，在(zài)供给端没有天气(qì)影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价(jià)的(de)因素主要(yào)在需求(qiú)端。从下半年(nián)来看，外需受海外经(jīng)济(jì)衰退和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺(quē)影响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外(wài)需走(zǒu)弱也导致(zhì)海外货源涌入国(guó)内，对国内(nèi)现货端构成压力。内需方面，春节(jié)前市场基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波(bō)反弹行情(qíng)，但节后市场从交易预(yù)期开(kāi)始转向交易现实，由于(yú)国内需求复苏不(bù)及预期，胶价因(yīn)此持(chí)续承压运行(xíng)。整体来看(kàn)，她表示短(duǎn)期胶价基(jī)本面(miàn)缺乏向上(shàng)驱(qū)动，只有价格的绝对低位才(cái)能刺激(jī)有效的(de)去库和资金再(zài)次做(zuò)多的意愿。后(hòu)续还需继续关注天(tiān)气端(duān)是(shì)否有扰动因素(sù)，一(yī)旦(dàn)天气出现异常状况(kuàng)，或将带(dài)来新的阶(jiē)段性行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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