海通策(cè)略认为，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续(xù)下滑(huá)，利润向(xiàng)下游转移(yí)；中游制造盈(yíng)利增(zēng)速走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传媒表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)；下游(yóu)消费盈(yíng)利改善幅度放(fàng)缓，券(quàn)商和保险盈利大增。 数字(zì)经济归母净利单季同(tóng)比已经开始(shǐ)回升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益于(yú)国(guó)产替代的(de)半导体材料(liào)和(hé)半导体设备(bèi)维(wéi)持较(作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出jiào)高增速，其中设(shè)备盈(yíng)利加速增(zēng)长；低碳经济景气度高位回落，新(xīn)型电(diàn)网盈利增(zēng)速持(chí)续提升，主(zhǔ)要受益(yì)于储能(néng)的快速发展(zhǎn)。

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