编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水(shuǐ)平线上。从(cóng)第(dì)一季度的(de)调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能(néng)源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出(chū)其(qí)坚守新(xīn)能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分(fēn)赛(sài)道中不(bù)断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用(yòng)金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他(tā)也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地位(wèi)什么是人员类型 人员类型有哪些依然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历(lì)去年(nián)的(de)整体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合(hé)的α。值得关(guān)注的(de)是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥(gē)”张坤目(mù)前(qián)在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然(rán)持有(yǒu)商业模式出(chū)色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来(lái)看，这(zhè)一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三(sān)者在上(shàng)一季度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体(tǐ)现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了(le)创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回(huí)归(guī)本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游的(de)施(shī)成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中的(de)顶流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一(yī)季(jì)报全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正(zhèng)极(jí)体研发的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业(yè)绩快报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对(duì)其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的(de)投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能(néng)源(yuán)大潮中(zhōng)快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)还具备(bèi)较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能(néng)维持较(jiào)长时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩(suō)的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一(yī)大重仓(cāng)股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地(dì)位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第(dì)六升至(zhì)第(dì)四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的(de)股(gǔ)持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布(bù)局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出(chū)镜相对较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价(jià)值一年持(chí)有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以看出(chū)，姜什么是人员类型 人员类型有哪些诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到(dào)了(le)四家。而(ér)从(cóng)相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增(zēn什么是人员类型 人员类型有哪些g)长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一(yī)季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明了(le)其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能(néng)在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需(xū)要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其(qí)担(dān)任(rèn)基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽(suī)然所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻(fān)四倍(bèi)的(de)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半数为(wèi)中字(zì)头(tóu)，它们就是(shì)中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季(jì)报(bào)中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的(de)预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行(xíng)业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成(chéng)名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河(hé)和(hé)美(měi)生(shēng)活还有较强的(de)新能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络(luò)和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基(jī)金合(hé)同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信息技(jì)术(shù)应用展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继(jì)续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留(liú)的上一(yī)个(gè)季度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八(bā)个席位全部(bù)更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在(zài)线的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料(liào)、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科(kē)技创新和(hé)受益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料(liào)放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，他(tā)目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调(diào)的领域也(yě)开始越发受到(dào)明(míng)星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼(bī)近15年半(bàn)的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看(kàn)，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来(lái)重(zhòng)仓(cāng)中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的(de)思路，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了(le)科技(jì)、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒对(duì)机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中(zhōng)，富国天惠(huì)新进(jìn)上(shàng)榜排(pái)名(míng)第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到(dào)了(le)6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消费电(diàn)子(zi)赛道(dào)股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能(néng)详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明年，消费(fèi)电(diàn)子会(huì)有一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收(shōu)入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是(shì)一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的(de)表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替(tì)代了上一季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得(dé)颇(pǒ)为明(míng)显。进一步(bù)对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度(dù)在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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