5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度(dù)提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械(xiè)设(shè)备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零(líng)售的关(guān)注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机(jī)构(gòu)共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多(duō)数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份(fèn)的(de)投(tóu)资方(fāng)向做了预(yù)判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国(guó)股(gǔ)票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势(shì)。这(zhè)有悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的(de)容(róng)忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二(èr)级市场(chǎng)估值体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译和，但尚无法期(qī)望经济(jì)会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出(chū)现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带(dài)来的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可能下(xià)修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革(gé)和结构(gòu)调(diào)整依然(rán)是(shì)政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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