5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)的第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是(shì)国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人(rén)民币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是(shì)内(nèi)地少(shǎo)有(yǒu)的进行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在(zài)美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季(jì)度前(qián)五大(dà)卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美(měi)股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

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　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连(lián)续三个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资(zī)产在(zài)此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股(gǔ高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思)第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方(fāng)430万(wàn)股(gǔ)，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓(cāng)了(le)好未来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全(quán)行(xíng)业(yè)来看，不同年(nián)龄层(céng)的(de)用户对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然很深。个别(bié)头部企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学(xué)科之外的(de)教育领域(yù)业(yè)务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等(děng)业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利(lì)润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充足，当(dāng)时的(de)估值下有足够(gòu)的安(ān)全(quán)边际。在(zài)过去几个季(jì)度(dù)的财报中，我们看到了(le)相关的积极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度(dù)高毅(yì)资产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金融(róng)数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续(xù)保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融(róng)增速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了(le)很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬(xún)票(piào)据(jù)已(yǐ)经(jīng)快要接(jiē)近零利率了，信贷再度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不小的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全(quán)。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不(bù)符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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