分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人(rén)员(yuán)及系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的(de)投资者造(zào)成一(yī)定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市场基(jī)金是(shì)指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产(chǎn)雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内主动向中国(guó)证监会(huì)报(bào)告：基金资产净值(zhí)连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的(de)符合重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了(le)提升资管机(jī)构(gòu)的(de)风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下(xià)，引导高收益(yì)产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落(luò)地，回归本(běn)源的主动(dòng)类资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机(jī)，财(cái)富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经(jīng)营(yíng)和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水平与重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得(dé)盲(máng)目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直(zhí)接(jiē)或(huò)者间接(jiē)与(yǔ)重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银行发行(xíng)的(de)金融工具占基金资产净值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期(qī)限不得(dé)超过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交(jiāo)易(yì)行(xíng)为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融(róng)市场的(de)流(liú)动性(xìng)安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从(cóng)考核(hé)机制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的风险防控(kòng)和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应(yīng)当(dāng)报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利(lì)于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规模较(jiào)大的(de)货(huò)币(bì)规模基(jī)金如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度将有提(tí)升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素(sù)之一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

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