随着(zhe)一季报(bào)披露完毕，有着(zhe)“专业(yè)买手”之称的(de)公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商新趋(qū)势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供给改革三只(zhǐ)基金是(shì)全市场公募(mù)FOF一季度持有只数最多的权益基金，相比去年四季度，易方达(dá)供给改革取代融通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基(jī)金前(qián)三名。

　　从(cóng)调仓(cāng)变动(dòng)上看(kàn)，部分公募FOF继续(xù)超配权益资产，并偏向成(chéng)长(zhǎng)风格基金，有的对阶(jiē)段性涨幅过快的行业做(zuò)了减仓(cāng)，增加(jiā)了部(bù)分业(yè)绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　谈(tán)及后市，多位FOF基金经理认(rèn)为，中期维持对权(quán)益资产的乐观(guān)，国内宏观(guān)经(jīng)济处(chù)于(yú)底部向上(shàng)修复的状态，且市场估(gū)值(zhí)压力(lì)仍较(jiào)小，战(zhàn)略上将推动 A 股(gǔ)的上(shàng)涨。结(jié)构上(shàng)主(zhǔ)要关注以下条潜(qián)在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投资）以及美债利率定(dìng)价(jià)资(zī)产估值修(xiū)复(fù)等(děng)。

　　华商新趋(qū)势优选、易(yì)方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　最受(shòu)公募(mù)FOF青睐

　　随着公(gōng)募基(jī)金旗(qí)下一季报披露，FOF基金经理新一季的基金(jīn)配置(zhì)清(qīng)单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新趋(qū)势优选(xuǎn)在一季(jì)度(dù)末(mò)获(huò)26只公(gōng)募FOF重仓(cāng)买(mǎi)入(rù)，从数(shù)量上看，是目前公募(mù)FOF买入数量最多的权益基金(jīn)，这也是华商新趋势优(yōu)选第二个季度坐上公(gōng)募基金“团购”榜首，去(qù)年(nián)末是与融通健康产业并列首位。在此之(zhī)前，则(zé)由海富通改革驱动连续第(dì)五个季度霸榜。

　　具体来看，平安(ān)盈禧均(jūn)衡配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富国智(zhì)优精(jīng)选3个(gè)月持有等基金在一季(jì)度均重点配置华商新趋势优选(xuǎn)基金(jīn)，其中更有包括平安(ān)盈(yíng)禧均衡配置1年持有(yǒu)、平(píng)安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基(jī)金(jīn)将华商新(xīn)趋势优选作为前(qián)三大(dà)重仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓数量上看，一(yī)季度末公募(mù)FOF合计(jì)持有华商新趋势优(yōu)选基(jī)金份(fèn)额4995.19万(wàn)份，相比去年(nián)末增持了17.62万份，持有华商新(xīn)趋势优选的FOF基金数量则相比去(qù)年末(mò)增加(jiā)了5只。

　　据相(xiāng)关资料(liào)介绍(shào)，华商新(xīn)趋势优(yōu)选基金(jīn)成立于2015年5月(yuè)14日，基金经理周海栋过往长期以(yǐ)成长风(fēng)格著称，截止今年一季度末，成立以来(lái)收(shōu)益(yì)率达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩(jì)排名同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共(gòng)有25只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持(chí)有(yǒu)易方达科瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有的FOF基金(jīn)只数增加了6只，环(huán)比减持8437.61万份。据悉(xī)，易方达(dá)科瑞基(jī)金(jīn)经(jīng)理杨嘉(jiā)文擅(shàn)长(zhǎng)逆(nì)势(shì)投资(zī)，关(guān)注估(gū)值被错杀的个股，对于(yú)基本面(miàn)坚(jiān)固或出现(xiàn)好转(zhuǎn)信号的公司敢于(yú)重仓(cāng)买入。

　　易方达供给(gěi)改革在一季度新进(jìn)公募FOF买入(rù)只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方达供(gōng)给改革，合计持(chí)有份额1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去年底持有(yǒu)的FOF基金只数增(zēng)加(jiā)了13只，环比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给(gěi)改革(gé)基(jī)金经理杨宗昌是化学(xué)博(bó)士，有过(guò)多年化(huà)工研究经验，他坚持在熟悉的行业内(nèi)把握投资机会(huì)，并(bìng)通过努力不断扩大(dà)能力圈(quān)，目前行业配(pèi)置更趋均(jūn)衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被(bèi)动指数基金增持前三“花落华(huá)泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发(fā)中证全指信(xìn)息技术(shù)ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置(zhì)混合基金(jīn)中，汇(huì)添富科(kē)技创新、易(yì)方达供给改革(gé)、易方达新兴成(chéng)长位列增持份额前三；偏股(gǔ)混合基金(jīn)增(zēng)持(chí)前三(sān)则被易方达(dá)信(xìn)息产业(yè)、财通资管健康产(chǎn)业、中(zhōng)欧碳中和占据；股票(piào)基金增持前三分别为中欧信息产业、汇添(tiān)富外延(yán)增长主(zhǔ)题、华夏智胜先锋；平衡基金(jīn)增持前三(sān)则(zé)是交银(yín)定期支付双(shuāng)息平衡(héng)、摩根双核(hé)平(píng)衡(héng)、易(yì)方达平稳增长(zhǎng)；偏债混合基(jī)金增持前(qián)三依次为易方(fāng)达安盈(yíng)回报、安(ān)信民稳增长、创金(jīn)合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高(gāo)行(xíng)业配置比(bǐ)例

　　一季度A股市场整体表(biǎo)现相对(duì)较好(hǎo)，但(dàn)行业分化较大。受益于(yú)数字经(jīng)济政策的(de)提振与人工智能主题(tí)的不断发酵，科技板(bǎn)块涨幅较大；而地产和新(xīn)能源等板块表现较弱。从一季度披露的(de)情况上(shàng)看，部分FOF基(jī)金经理继续超配权益(yì)仓位，并向(xiàng)成长风格偏移，也(yě)有部(bù)分FOF基金经理(lǐ)在一季度末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增(zēng)加了部分(fēn)业绩(jì)和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　长期业绩领先的兴全安(ān)泰平衡养老FOF基(jī)金经理林国(guó)怀在一季报中表(biǎo)示，本季度(dù)基金主要进行(xíng)以(yǐ)下操作：1、持(chí)续维持(chí)权益(yì)资产的仓位略高于权益(yì)配置中枢；2、逐(zhú)步提升(shēng)组(zǔ)合中成长型基金的配置比例，同时适度降低价值型基(jī)金的(de)配置比例；3、逢高(gāo)减持部分转债(zhài)品种，增加其他确(què)定性(xìng)较(jiào)高的绝对收益或相对(duì)收益基金品种；4、继(jì)续根据既定的策略参与股票定增(zēng)、大宗交易等投资机会，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组(zǔ)合风格上(shàng)，目前(qián)权益部分依然保持(chí)略(lüè)超配(pèi)价值风格(gé)，但(dàn)偏离幅度已显著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配(pèi)置策略，通过积极挖掘市(shì)场上相对收益和绝对收益(yì)的投资机(jī)会不断增厚组(zǔ)合收(shōu)益，通过(guò)“多资产、多策略”的方式(shì)来平滑组合波动(dòng)，努(nǔ)力将该基金呈现为“相对(duì)稳定的‘贝塔(tǎ)’和相(xiāng)对(duì)确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展、博时标普500ETF新(xīn)进兴全安泰前十(shí)大重仓基(jī)金，富(fù)国信用(yòng)债、万家安弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位的时(shí)候(hòu)，基金(jīn)经理对全年市场的主线判断不是很清(qīng)晰，因(yīn)此组合整体上除了向小(xiǎo)市值成长风格有一(yī)定偏离(lí)外，其他方面没有明(míng)显的偏(piān)离，整体(tǐ)上比较均(jūn)衡。随(suí)着近期政策方向(xiàng)的明朗，基金经理(lǐ)对今(jīn)年全(quán)年股票市场的主要方向逐渐有了较明确的判断，在(zài)操作上，本基金在(zài) 1 季度(dù)，逐渐增(zēng)加了低估(gū)值(zhí)价值风格(gé)基金和(hé)股票(piào)，以及(jí)与数字经济相关的基金和股票，未来计划(huà)视(shì)相关板(bǎn)块的(de)估值水(shuǐ)平(píng)变化做(zuò)动态调整。”华夏养老2045三年基金经(jīng)理(lǐ)许利明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2035三年今年一季度(dù)的主要(yào)持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产(chǎn)配置策略，但(dàn)继续对部分主动权益(yì)基金进行(xíng)了(le)分散和优(yōu)化(huà)，在(zài)一季度股票市场整(zhěng)体小幅上(shàng)涨但行业(yè)之(zhī)间分化巨大的(de)市场中(zhōng)，基于对长期基本面、行(xíng)业景(jǐng)气度、估值、性(xìng)价比等的判断，对行业风格的(de)持仓(cāng)结(jié)构(gòu)进行了(le)小幅调整，减持部分涨幅较高(gāo)的(de)行业(yè)基姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位金，增(zēng)持(chí)部分短期表现(xiàn)较差的行(xíng)业基金(jīn)。

　　年内表现(xiàn)领先的平安养老2045一季(jì)报中表示，报告期内，基金整(zhěng)体保持(chí)中枢附近(jìn)的权(quán)益仓位(wèi)，但内(nèi)部结构有所调整(zhěng)。债券方面，适当(dāng)增加固(gù)收(shōu)仓位的(de)弹性，其他以现金管理为主(zhǔ)；权益方面，基于(yú)不(bù)同板块(kuài)的基本(běn)面和估值性价比(bǐ)，略加仓港股基(jī)金，减仓美股基(jī)金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收(shōu)益。整体而言，通(tōng)过动态再(zài)平(píng)衡，保持组合处(chù)于稳健均衡状态，重点关注(zhù)一季报超(chāo)预期的(de)方(fāng)向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低了深度(dù)价值和价值质量等(děng)偏价值策略的基(jī)金的(de)超配比例，继(jì)续(xù)超配偏小盘风格(gé)的基金，适度(dù)增加了(le)偏成长策略的基金的(de)配(pèi)置比例。在行业方(fāng)面(miàn)，TMT等科(kē)技行业经历过去几年(nián)的大幅调整，处于“三低”类资产（景气周期低位、低(dī)估值、低(dī)拥挤(jǐ)度(dù)）的(de)范(fàn)畴，1季度逐步加(jiā)仓了偏科(kē)技成长策略基金(jīn)的配置比例。不过仍(réng)然选(xuǎn)择那些能够长期拿得住的基金(jīn)，很少(shǎo)去(qù)追逐那些短期大幅度上涨(zhǎng)的、最(zuì)亮眼的科技(jì)基金。在不(bù)同地域(yù)的投资方面(miàn)，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股(gǔ)基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资(zī)产年度(dù)目标配置比例为(wèi)70％。截至一季度末，基(jī)金的(de)权(quán)益类资产实(shí)际配置比(bǐ)例为(wèi)71％，相对年度目标配置比例(lì)战术型标配，对阶段性涨幅(fú)过快的行业做(zuò)了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的(de)行业(yè)。

　　富国智(zhì)优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有一季度操作(zuò)上(shàng)围绕经济增长(zhǎng)和政策支持(chí)方向作(zuò)为(wèi)调整配置主要(yào)方向，组合主要(yào)提高了中(zhōng)小盘暴露、加大(dà)对于业绩预期增速(sù)较高(gāo)板块(kuài)的(de)配置，并通过优选选股alpha较高(gāo)、稳定性较好(hǎo)的标(biāo)的实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期信贷和(hé)消费者信心等(děng)方面的观(guān)察，鹏华养老(lǎo)2045将组合权益资产(chǎn)维持超配状(zhuàng)态(tài)，结构上(shàng)均衡配(pèi)置于：受(shòu)益于顺周期(qī)低估值的金融周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)、受益于社(shè)会(huì)经济(jì)活动趋于正常的消费医药板块，以(yǐ)及受益于产(chǎn)业周期(qī)见底(dǐ)及(jí)国产替代(dài)的(de)科技制造(zào)板(bǎn)块上。

　　权(quán)益市场仍将有所(suǒ)作为(wèi)

　　关注(zhù)确定(dìng)性和未来发展方向的(de)机会(huì)

　　目前(qián)A股市场行至3300点附近(jìn)，未来市场存在哪些风险和机会(huì)？如何寻找投资(zī)主(zhǔ)线？FOF基金经理(lǐ)们也在(zài)一(yī)季报中提到了(le)对(duì)当下的思(sī)考。

　　南方基(jī)金鲁(lǔ)炳良认为，展望后市，随着(zhe)经济数(shù)据真空期(qī)的度过(guò)，国内大类资(zī)产复苏预期进入验证(zhèng)阶段。中(zhōng)期维持对权益(yì)资(zī)产的乐观，国内宏观经济(jì)处于(yú)底部(bù)向(xiàng)上修复的状(zhuàng)态，且市场(chǎng)估值压力仍较小，战略(lüè)上将推(tuī)动(dòng) A 股(gǔ)的(de)上(shàng)涨。结(jié)构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债利率定价资产估值修(xiū)复。从确定性(xìng)和未(wèi)来发展方(fāng)向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济(jì)和新技术领域。大复苏中在大(dà)消费(fèi)板(bǎn)块内重点关(guān)注航空(kōng)出行供(gōng)需格局和票(piào)价弹(dàn)性带来的潜在超预期机(jī)会(huì)。投(tóu)资端关(guān)注地(dì)产链以及一(yī)带一路带(dài)动下的部分细分(fēn)领域(yù)配(pèi)置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年基(jī)金经理(lǐ)杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲(jiǎng)，当前历史(shǐ)估(gū)值分位、相对债券资产的估值处均在具(jù)备吸引力的(de)水平，为长(zhǎng)期投资提供一(yī)定(dìng)安(ān)全边(biān)际。年内经济修复是(shì)确定性的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分歧，但(dàn)政策仍有(yǒu)相机抉择加码托(tuō)底的(de)空间。结(jié)构上，维(wéi)持此前判(pàn)断，关注(zhù)受益(yì)于稳内需政策加(jiā)码的领(lǐng)域，包括地产链、政府(fǔ)支出(chū)或补(bǔ)贴(tiē)可能增加的基建、信创、自主可控等(děng)领域，TMT相(xiāng)关板块(kuài)涨(zhǎng)幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的过热(rè)持谨慎的态度(dù)，后(hòu)续会(huì)持续关注新技术对(duì)经(jīng)济(jì)各个领域(yù)的影(yǐng)响；对消费服(fú)务业来讲，去年博弈情绪(xù)已较浓，二季(jì)度(dù)市场对其关注(zhù)度有(yǒu)望随着节日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城养老目标2035三年持有基(jī)金经理薛显志、江(jiāng)虹表示(shì)，权益(yì)市场来(lái)看，当(dāng)前中国经济处于复苏早期(qī)，2月以来市场的下(xià)跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常回调(diào)。复盘(pán)历史(shǐ)上的复苏周期，权益方(fāng)面均能有(yǒu)所作(zuò)为，基本面的总(zǒng)体改(gǎi)善能(néng)激活市(shì)场(chǎng)的(de)生(shēng)态(tài)，市场会不断寻(xún)找基本面(miàn)改善的诸多细分(fēn)方(fāng)向。结构(gòu)方面，市场一季度已找出“中特+”、数字经(jīng)济两条主线(xiàn)。4月份开始，估计市(shì)场会围(wéi)绕各(gè)行业受益(yì)改善(shàn)幅度(dù)，不断挖掘一季报超预期、全年指引较好的细分方(fāng)向。同(tóng)时，因处于复(fù)苏阶段，顺(shùn)周期方(fā姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位ng)向也会存在(zài)机会。

　　鹏华基(jī)金(jīn)孙博斐表示，未来(lái)持(chí)续(xù)关注以下三个方向：一是顺周(zhōu)期低估值板(bǎn)块具(jù)备长期投资价值，此外(wài)，关注(zhù)央(yāng)国(guó)企改革能否带(dài)来(lái)相(xiāng)关行业、企业基(jī)本面的改善，并打开估值提升(shēng)的空间。

　　二是消费医药板块的场(chǎng)景复苏逻(luó)辑较为确定，比较而(ér)言，医药板块的估值(zhí)性(xìng)价比更(gèng)高。三是(shì)科技(jì)制造板块，特别是国产替代(dài)的关(guān)键环节，是长期关注的方向(xiàng)。短周期来看，半导体(tǐ)行(xíng)业可(kě)能(néng)在下半年(nián)周期见底，计算(suàn)机行业的(de)景气度相较(jiào)于去年也是(shì)大幅改善。而人工(gōng)智能等技(jì)术的突破，有(yǒu)可能打开科(kē)技板块的(de)成长(zhǎng)空间。

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