编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多(duō)个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一(yī)季度(dù)的调(diào)仓来看，在(zài)他的(de)成(chéng)名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框(kuāng)架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大(dà)类赛(sài)道(dào)中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布(bù)的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外(wài)三(sān)大(dà)白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美(měi)团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了(le)消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度(dù)就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情(qíng)时代(dài)，公司(sī)主营(yíng)回归(guī)本源(yuán)后依然(rán)亮(liàng)点众多(duō)，作为第(dì)三方医学(xué)检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从(cóng)被调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)是三(sān)元(yuán)前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新(xīn)怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味的重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年(nián)初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表作之一的(de)广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大(dà)重仓股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位(wèi)似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时(shí)极(jí)为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量(liàng)与上一季度(dù)保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的(de)姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别(bié)从去年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的(de)收益(yì)率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调(diào)了(le)一(yī)个席位，而新调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字(zì)头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到(dào)了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他(tā)所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前(qián)一季的前十。同时(shí)他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合(hé)、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和(hé)中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的预期下(xià)，我们较为看好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题(tí)为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结(jié)中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金严格(gé)执(zhí)行基金合同的(de)配(pèi)置范围(wéi)，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中最年(nián)轻者(zhě)，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席(xí)位全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味(dà)火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年(nián)内(nèi)至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国(guó)民经(jīng)济(jì)持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年(nián)一(yī)并(bìng)成名的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强(qiáng)势(shì)回(huí)归(guī)。天天基金网数据(jù)显示，他目(mù)前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公(gōng)司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中(zhōng)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了(le)机器视(shì)觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算(suàn)机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年半(bàn)的老将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在(zài)上一季度没(méi)有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板块的(de)适度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济(jì)稳增长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他(tā)在公(gōng)司所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年(nián)定开(kāi)业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华(huá)测(cè)导(dǎo)航(háng)、东(dōng)山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是(shì)一个(gè)周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造(zào)这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽(suī)然(rán)很难(nán)有持(chí)续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的军工安全(quán)混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标(biāo)的(de)所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路(lù)在(zài)他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基(jī)金(jīn)中都(dōu)体现得颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟二的(de)区(qū)别是高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两(liǎng)年确(què)定(dìng)性(xìng)的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的(de)航空(kōng)发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型(xíng)企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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