钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题莫过于(yú)跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配公司释(shì)放钠(nà)电池项(xiàng)目进(jìn)展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技(jì)股价(jià)迅(xùn)速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年末(mò)以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的(de)套路(lù)完全失(shī)灵(líng)，股价又在4个(gè)多月时间(jiān)极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价(jià)过山车(chē)式的涨跌(diē)折射的(de)是市(shì)场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿元(yuán)乃至94亿元的投(tóu)资成(chéng)本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海(hǎi)口的产能又(yòu)该如何消化(huà)？过往投资(zī)计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发(fā)进度大(dà)大落后(hòu)于了(le)锂电池。直到(dào)2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破(pò)以及锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于(yú)去(qù)年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万(wàn)元(yuán)通过(guò)全(quán)资子公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏传艺钠电科(kē)技有限(xiàn)公司（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技(jì)旋(xuán)即(jí)涨停，当日(rì)盘后公司迫(pò)不及待召开电话会(huì)议，向(xiàng)合计64名(míng)分析(xī)师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规划(huà)，传艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前(qián)车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始有意无(wú)意地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往(wǎng)往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司(sī)股价(jià)一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的(de)时间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移(yí)，迅速(sù)回落(luò)。截(jié)至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话(huà)会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未来(lái)规划、技(jì)术水平等(děng)涉及(jí)公(gōng)司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关注函(hán)回复(fù)的(de)公(gōng)告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技(jì)及公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵(zòng)有游(yóu)资(zī)推波(bō)助澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据(jù)公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池(chí)项目的投(tóu)资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能(néng)远不止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官(guān)微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资(zī)金优势(shì)，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上(shàng)钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步(bù)形成(chéng)年产3万吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的(de)说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺(yì)科(kē)技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目(mù)。<外科鼻祖是谁？/p>

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及(jí)通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司(sī)经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同步，上市当年公司归母(mǔ)净(jìng)利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水(shuǐ)平起(qǐ)起(qǐ)伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈利(lì)就已经达到了(le)9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况(kuàng)，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司(sī)货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以上的(de)资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函(hán)中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司(sī)可(kě)用于钠(nà)离子电池项目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投资(zī)钠(nà)电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划(huà)的(de)一期2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及(jí)子(zi)公(gōng)司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等(děng)组成的联合银团(tuán)申请不超(chāo)过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能(néng)依赖融(róng)资。至(zhì)于(yú)上述(shù)邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元(yuán)，整个(gè)钠电(diàn)池全供(gōng)应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将(jiāng)在(zài)当前(qián)基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对(duì)这个(gè)故事并不再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核(hé)心还在其大干快上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建产能(néng)，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看(kàn)，传(chuán)艺钠(nà)电的钠(nà)电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华(huá)语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传(chuán)艺科技(jì)除了在岁(suì)末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作或战略合作协议外，并未官(guān)宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客(kè)户情况(kuàng)时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电动工具等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了(le)销售(shòu)订单”“公司(sī)已与多家知(zhī)名两轮电动(dòng)车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回(huí)复。至于具体(tǐ)的客户(hù)名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新(xīn)能源事(shì)业部钠电(diàn)池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增(zēng)加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加已(yǐ)可(外科鼻祖是谁？kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的(de)产(chǎn)能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才(cái)会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小(xiǎo)批量应(yīng)用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十(shí)分(fēn)自信，其在调研记录中(zhōng)预测(cè)，预计(jì)2023年公(gōng)司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了(le)2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为“替代”而(ér)被推到台前(qián)的，去年(nián)底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续(xù)下跌会(huì)否影响(xiǎng)钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的平(píng)衡(héng)作用，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的供应安(ān)全，不太可(kě)能(néng)成为主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜(yí)，就会让(ràng)钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子(zi)技(jì)术(shù)一定要(yào)发展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠(nà)电建设成本接近，目前三(sān)元钠电(diàn)量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛外科鼻祖是谁？媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)，高(gāo)能量密度(dù)的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本(běn)相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅(fú)下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正、负极(jí)材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池(chí)的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势(shì)就依然存(cún)在，并且随着(zhe)技术不断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子(zi)电池的降本空(kōng)间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年(nián)钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完成后，能和(hé)锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本(běn)。但能量密度的(de)限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万(wàn)以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力(lì)领域优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传(chuán)艺科技(jì)在内，诸多(duō)入局钠电池的(de)企(qǐ)业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍钠电(diàn)池商业(yè)化(huà)进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月(yuè)9日的调(diào)研记录(lù)中(zhōng)曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的(de)价(jià)格，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳(tàn)酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目的实施地点变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目(mù)剩余资(zī)金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者(zhě)的产能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目。但次(cì)年(nián)6月，公司(sī)将该项目中的SMT工(gōng)序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计(jì)划的(de)地(dì)点、资金乃至项目(mù)，直接的(de)后果就是原有的投入打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率低(dī)下(xià)以(yǐ)及建成项(xiàng)目(mù)实际(jì)效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案，年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设(shè)项目(mù)建设期也仅12个月，预计(jì)达(dá)产年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与(yǔ)当(dāng)初的预期(qī)相去甚远。

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