上市公(gōng)司退市在(zài)A股早(zǎo)已(yǐ)不稀奇，但连(lián)带着可转债一(yī)起退市却是个新鲜事。5月22日，*ST导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗搜特(tè)因(yīn)股价连续(xù)20个(gè)交易日低于1元，触及退市指(zhǐ)标，公司股票及其可转债被(bèi)终止上市，搜特转(zhuǎn)债或成为首只因(yīn)正(zhèng)股退(tuì)市而强制退市的(de)可转债。此(cǐ)外，*ST蓝盾(dùn)也因触及(jí)退市(shì)指(zhǐ)标(biāo)被(bèi)终(zhōng)止上市(shì)，其(qí)可转债已进入(rù)退市(shì)整理期，引发投(tóu)资者(zhě)对可转(zhuǎn)债信用风险的担忧(yōu)。

　　可转债兼具(jù)债(zhài)券和(hé)股票双重属(shǔ)性，自诞生以(yǐ)来颇受市场欢迎。一个广(guǎng)为流传(chuán)的说法(fǎ)是(shì)，可转债“下有保底，上不封顶(dǐng)”，即(jí)上(shàng)涨时有(yǒu)“股性”加(jiā)油，下跌时有“债性”托底(dǐ)，投(tóu)资者“进可攻退(tuì)可守”，几乎稳赚(zhuàn)不赔。在可转债(zhài)30多年发展中(zhōng)，此前一直未出现(xiàn)因正股退市(shì)而退市的情(qíng)况，也(yě)未发生(shēng)过(guò)实质性违约事件。

　　随着搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)等的退(tuì)市(shì)，零违约历史或将被打破，可转(zhuǎn)债信用风险浮出水面。虽说可转债退市后，依然可(kě)以执行赎回和(hé)回售(shòu)等条(tiáo)款(kuǎn)，但由于大多(duō)数上市公司是因经(jīng)营不善导致(zhì)退(tuì)市，财务状况并(bìng)不(bù)乐观(guān)，资不抵债、拿不出钱进行赎回的(de)可能性较大。而如(rú)果启动(dòng)破(pò)产重整(zhěng)，公司发行的可转债划归(guī)为导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗普通(tōng)债权(quán)，清偿(cháng)顺序相(xiāng)对靠后，刚性(xìng)兑付亦存在(zài)很(hěn)大不确定性。

　　接连2只可转债退(tuì)市，投(tóu)资者蓦然发现，“长(zhǎng)期(qī)稳定的(de)羊毛”不稳定了。事实上(shàng)，可转(zhuǎn)债退市并(bìng)非完(wán)全出乎意料，早(zǎo)已在相(xiāng)关规则中埋下了(le)“伏(fú)笔”。根(gēn)据交易所上市规则(zé)，上市(shì)公司股(gǔ)票被终止上(shàng)市的，其发行的(de)可转(zhuǎn)债及(jí)其他衍生品种应当终止上市。过去A股退市(shì)难、退市(shì)少，成(chéng)就了可转债30多年(nián)零退市(shì)、零违约(yuē)的(de)“神(shén)话”。随(suí)着全面注册制改革的持续推进(jìn)，市场优(yōu)胜劣(liè)汰加(jiā)快，常态化退市机制(zhì)正在形成，以上市股为锚的(de)可(kě)转债也跟着出清，违约风险随之上升。退市，或将成为(wèi)可转债市场新常态。

　　市场在发展，生态在改变(biàn)，投资者没有理由一(yī)成不变，是时(shí)候重塑对可转(zhuǎn)债的认知了(le)。投资(zī)者要(yào)改变“闭(bì)眼买债”的路径依赖，学会优择(zé)品种，规避风(fēng)险。在选择债券时，要理性(xìng)评(píng)估(gū)正股基本面、成长性、估值水平以及发债(zhài)公司偿债能(néng)力等，防(fáng)范债券退(tuì)市(shì)、违约风险；在(zài)取舍标的时，应远离正(zhèng)股(gǔ)业绩表(biǎo)现(xiàn)不佳、估值(zhí)较(jiào)低(dī)、退市风(fēng)险(xiǎn)较高的标的，而(ér)选择正股经营(yíng)效益良好(hǎo)、估值合理且随(suí)市场下跌估值出现压(yā)缩的标(biāo)的。并密切关注可转债市场风格变(biàn)化，及时调(diào)整配置比(bǐ)例和结(jié)构，学会在市场波动中“游泳(yǒng)”。

　　监(jiān)管也应当(dāng)跟上(shàng)形(xíng)势变化。目前(qián)关于可转债的退市处理还有不少空白和盲点，监管部(bù)门应尽快打齐补丁，给予市场明确预期。比如，可(kě)进一步明确可转债在退市(shì)后是(shì)否(fǒu)仍存在交易可能、是否还拥有转(zhuǎn)股功能等。同时(shí)，应加强对可(kě)转债的风险防(fáng)控，强化发行前(qián)的信用评级，对于信用资质较(jiào)弱的公司，可考虑提(tí)高担保资(zī)产(chǎn)与回售条(tiáo)款等相关要(yào)求，适当(dāng)提升准入(rù)门槛，以更好(hǎo)保护投资者利益。

　　全面注册制下，证(zhèng)券市场(chǎng)将迎来全方位、根本性的(de)变化。过去(qù)一些“无脑买入(rù)”“跟风买入”的简单套(tào)路行(xíng)不通了(le)，一些规则(zé)制度上的短板不能(néng)视而不见了。各市场参与主(zhǔ)体(tǐ)还需顺时应势，调(diào)整包括可转(zhuǎn)债在内(nèi)的投(tóu)资方法，完(wán)善配套制度，提升(shēng)风险(xiǎn)意识，共促A股市(shì)场健康(kāng)稳定发展。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗