用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务(wù)转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三(sān)年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以来公司股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净利(lì)同步大(dà)增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

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　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一(yī)季度报告，一季(jì)度(dù)实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之(zhī)后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投资者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在(zài)股价相对(duì)高点(diǎn)进行了(le)定增(zēng)融资。此次定增吸(xī)引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在(zài)定增(zēng)结束之后，用友网络(luò)发布的(de)2021年业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩更是(shì)连续(xù)爆(bào)雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的(de)股价(jià)从2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年一(yī)季度(dù)的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务企业的(de)会计电算化(huà)，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业(yè)的信息(xī)化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国(guó)企业级服务市(shì)场。在此基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和(hé)运(yùn)营全(quán)球领先的企业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络正(zhèng)式发布了完全基(jī)于(yú)互联网架构的(de)企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来(lái)，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云(yún)”面世、云平(píng)台及(jí)领域服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服务融(róng)合(hé)。2022年(nián)8月，经过6年(nián)的(de)规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的发展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司业(yè)务占(zhàn)比来看，用友网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云(yún)服(fú)务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分点，已成为(wèi)公司(sī)主要收入来源并(bìng)继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看(kàn)，用(yòng)友却还是(shì)没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书(shū)》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重不(bù)足，也反(fǎn)应了(le)其在高(gāo)端市(shì)场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和股价(jià)上，在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐(zhú)年(nián)增长，且增幅(fú河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话)远高于营收增幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可(kě)以(yǐ)说是踏(tà)步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值(zhí)严(yán)重缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是(shì)有很大的提升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道阻且长。

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