5月(yuè)迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商(shāng)发(fā)布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机(jī)械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可(kě)能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的(de)逻(luó)辑也(yě)主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金(jīn)股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金(jīn)股上(shàng)则表(biǎo)现为(wèi)“全(quán)军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则(zé)四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资(zī)产价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺(quē)口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的(de)经(jīng)济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然(rán)维持(chí)震荡(dàng)格(gé)局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带(dài)来(lái)经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收(shōu)益(yì)。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策(cè)取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备(bèi)战回(huí)调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基(jī)本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继(jì)续维持弱势下跌格局(jú)。

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