华尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的(de)美国新兴做(zuò)空机构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜(bǎng)第(dì)123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用来(lái)自新(xīn)投资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报(bào)告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资(zī)者(zhě)那里获(huò)得的资金向老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济(jì)结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为最(zuì)后一批(pī)'持有资(zī)金的(de)风险(xiǎn)的情况下才是可持(chí)续(xù)的(de)”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司(sī)，其交易价格均低于各自的资(zī)产净(jìng)值。资产净值是衡量基(jī)金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公(gōng)司(sī)中最高的。兴登堡指责100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两伊坎以股票(piào)而不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东(dōng)的(de)支(zhī)出，从而(ér)抬高(gāo)了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一家(jiā)重要(yào)子公司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间的关(guān)系密切。报告(gào)称，杰富瑞在(zài)其研(yán)究中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支(zhī)付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告(gào)刊(kān)登的几(jǐ)小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益为代价(jià)获(huò)取利润(rùn)。伊坎表示：“我们(men)坚持(chí)公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进(jìn)主义是最(zuì)好的投资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进(jìn)主(zhǔ)义投资已经很好(hǎo)地证明(míng)了这一点。我们(men)定期(qī)将我(wǒ)们的维权(quán)原则(zé)付(fù)诸于我们的多数控股(gǔ)公(gōng)司以及我们(men)投资部(bù)门持有的少数(shù)股权，目前在14个(gè)上市公司董(dǒng)事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来(lái)降低风险(xiǎn)，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房地(dì)产和(hé)其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不(bù)住了(le)！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空报(bào)告(gào)伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数(shù)兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页(yè)的做(zuò)空(kōng)报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛(tán)，引发(fā)了外(wài)资纷纷从(cóng)印度(dù)股(gǔ)市(shì)撤离(lí)，更让(ràng)印(yìn)度总理莫迪(dí)受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的(100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两de)债券价格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来(lái)头？公开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业(yè)务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未公(gōng)开关(guān)联交(jiāo)易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家(jiā)公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师(shī)、会计师和(hé)记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森(sēn)来自中产家(jiā)庭，曾在(zài)康(kāng)涅(niè)狄格(gé)大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救护(hù)车(chē)急救部门，是拥有以色列(liè)证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上(shàng)空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避(bì)免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的(de)市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特(tè)的(de)股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做(zuò)空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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