北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地(dì)的(de)投资者。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基(jī)金学(xué)家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东(dōng)大会(huì)上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相对行业(yè)平(píng)均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的(de)合众银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨(chú)卫电(diàn)器(qì)的(de)浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是(shì)主营(yíng)集成电路(lù)设计(jì)的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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